航運三雄再度起航

萬寶週刊
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撰文/楊惠宇

股票壓回後有兩種走勢，一種是持續弱勢，另一種為反彈向上，能否扭轉局勢，數字是最重要關鍵，有數字的公司，短期會受行情波動影響，但長期還是有向上實力，所以當一檔股票回檔時，要判斷能不能「重返榮耀」，最基本要從數字來去做觀察。

旺季+缺工塞港，運費持續升溫

上月底上海集裝箱指數(SCFI)又創下歷史新高，全球主要航線也持續上漲，遠東到美東的運價更突破萬元天價，年底消費旺季廠商急著拉貨，偏偏此時不但塞港，還面臨找不到人的囧境，美國單日確診人數破10萬，港口卸貨效率降低，自然船隻週轉率也下降，加上韓國大廠韓新商船員工薪資喬不攏，恐釀罷工下讓運力更加吃緊，航運股下半年獲利還有空間。

萬海(2615) 為全球第11大航商，全球海運市佔率1.7%，今年第一季因加購新櫃以及美國線航班下，讓獲利大幅跳升，也讓其股價高於長榮及陽明。長榮(2603)為全球第7大航商，和萬海不同，主要經營遠洋航線，是全球新建船數最多的航商，北美線運量規模及占比為國內最高，也是航運三雄中股價淨值比最低者。

陽明(2609)轉為民營後，仍有40%官方持股，2008簽訂高價租船合約，遇上金融海嘯景氣急凍，又加上新船交付後所增加的資本支出及折舊，獲利不足以償還所致，負債比高達70%也為三者中最高，不過此數字己比108年的91%下降許多，顯見獲利讓體質改善中。

三檔股票今年獲利都上看35元，以本益比換算超低，分別只有4及7倍，雖然短線壓回，但因有數字做支撐，不會像大多炒作股「一去不回頭」，於是我們看到季線都出現了反彈，本質不變，不同的是股價便宜了40%，由「漲多變跌深」，投資命運也將大不相同。

三雄隨攀升的運價加持之下，將有機會「重返榮耀」，不過此次不是創高而是反彈，往上畢竟有前高賣壓，所以在操作上就不能和以往同樣方式，「哪裏跌倒、哪裏站起！」，只要善用策略靈活操作，上演「逆轉勝」行情指日可待！

長榮(2603)日線圖

7月營收再創高

上半年EPS 15.03元

Q3歐美傳統旺季+海運供給不順

長榮(2603)日線圖
長榮(2603)日線圖

（本公司與所推介分析之個別有價證券無不當之財務利益關係，以往之績效不保證未來獲利，投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險）

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