股債短期修正 均衡資產配置

巫其倫／台北報導

進入第四季，美國聯準會（Fed）於9月18日宣布降息循環開始，從基準利率點陣圖顯示今年底還有2碼的降息空間，明年繼續降4碼，後年也有2碼的降息空間可期，但聯準會卻持續提高長期的中性利率預測，由年初預估的2.5％，持續提高至2.875％，顯示委員對於美國經濟的韌性非常具有信心，但法人強調，短期內股、債市場的對於降息的樂觀反應，可能有修正的風險。

台新投信投資長趙志中強調，加上11月5日有美國總統大選的政策不確定性因素，建議投資人保持理性，切勿盲目追高。第四季建議投資人應均衡資產配置，以降低波動度，股票型基金與債券型基金各占50％。

趙志中指出，債券基金方面，聯準會9月降息，為2020年3月來首次降息，正式開啟降息週期。長天期債券存續期間長，對利率敏感度更高，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得（價差）優勢，而美國債券受惠聯準會降息程度又最為顯著，建議優先布局明美國長天期投資級債券ETF。股票基金方面，輝達Blackwell GPU將於第四季放量出貨，可望帶動半導體相關供應商業績大幅成長，可逢低布局美日台半導體基金。

保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，聯準會開啟預防性降息，資金鬆綁有利金融資產表現，加上第四季進入消費旺季，統計第四季全球主要股市上漲機率為四個季度中最高，11月將面臨美國總統大選，預計選情塵埃落定後，市場走向將更明確，第四季投資展望建議分批布局且股債均衡配置，並以美國為首，以股債並進方式參與降息利多行情。

葉家榮分析，美國經濟基本面持續溫和成長，勞工薪資穩健成長，民間消費動能保有韌性，有助於維持美國企業獲利，加上AI加持，相關企業獲利進入明年有機會加速成長，根據統計，明年美股各產業EPS成長率將全數翻正；除美國外，台股也是第四季可留意的市場，由於台股不僅與美股高度連動，更為全球AI供應鏈的關鍵市場，在企業獲利驅動下，第四季將展開作夢行情。

債市方面，葉家榮認為，第四季投資級債與非投資級債的機會並存，今年來美國投資級債一直受到法人資金青睞，且歷史數據顯示，降息後隨著美債殖利率下滑，美國投等債多數期間均仍能保持上漲趨勢，預期資金回補趨勢不變；而美國非投資級債升降評比率維持長期平均之上，反映企業信用狀況良好，搭配殖利率優勢，為美國非投資級債帶來長期較佳的投資機會。

群益投信表示，儘管仍有美國大選的干擾，不過整體來看，第四季在旺季與降息加持下，行情依舊可期，建議可透過資產配置來掌握市場行情，或藉此強化投資組合收益與波動控管的能力。

更多工商時報報導
新唐調漲MCU 明年Q1不看淡
中研院：台灣明年通膨會破2％
工商界關切能源政策 劉德音喊話 超前部署電力

相關內容

  • 美聯準會降息1碼！明年降息預估由4次降為2次　法人這樣說

    美國聯邦準備理事會（Fed）今天一如預期降息1碼（0.25個百分點），將聯邦基準利率目標區間下調至4.25％至4.5％，是9月降息以來，連續第3次調降利率。不過，明年降息預估，將由原先的4次，降為2次，消息一出，美股大跌回應，亞洲股市今天也紛紛下跌。

  • 聯準會本周有望啟動第三次降息！ 今年入市投等美債趁現在

    聯準會 (Fed) 有望在本周利率會議(FOMC)後宣布降息一碼 ，這將是自9月以來的第三次降息，目前美國就業市場、通膨及其他相關經濟數據表現不差，聯準會能保有更寬裕的政策空間，將會依據經濟數據調整明年降息步伐。市場對降息的預期也反映在近期美國公債殖利率的變動上，12月16日１0年期美債殖利率為4.40%，觸及三週高點，顯示投資人對聯準會政策前景的謹慎態度。

    1

  • 震撼彈！聯準會鷹派降息1碼　明年預計只降息2碼

    美國聯邦準備理事會（Fed）的兩天利率決策會議結束，宣布降息1碼，基準利率降至4.25% 至4.5%，符合預期。

    20

  • Fed宣布降息1碼轉趨鷹派 道瓊「重挫1123點」連10日下跌

    美國聯準會（Fed）主席鮑爾18日一如預期宣布降息1碼，這是今年啟動降息循環以來，連續第3次調降利率，但鷹派的他暗示明年將放緩降息腳步，預期只降2碼，讓市場大失所望，造成美股全被打趴，道瓊狂殺1123

  • 《美股》消息面：聯準會明年降息砍半；美元、債息急飆 金價走跌

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●一如市場普遍預期，聯準會周三會後宣布降息25個基點（1碼）至介於4.25%～4.5%目標區間，但也預告2025年可能只降息兩次，低於9月份預期的降息4次。在會後的記者會上，聯準會主席鮑爾表示，最近幾個月的降息，讓央行「在考慮對政策利率進行更多調整時，能更為謹慎」。 鮑爾表示，是否進一步降低借貸成本，現在取決於在降低居高不下的通膨方面能否進一步取得進展。此番發言顯示央行決策官員們開始考慮川普新政府可能大幅改變美國經濟情勢。 鮑爾明確且一再表示現在起需要保持謹慎，這給華爾街投下巨大的震撼彈，周三美股全面重挫，美國公債殖利率急升，並促使投資人降低對明年聯準會降息幅度的預期。 ●美國抵押貸款銀行協會（MBA）公布，美國上周抵押貸款申請指數下跌0.7%，扭轉前一周的上揚5.4%。30年期固定抵押貸款利率為6.75%，較前一周的6.67%下滑。 ●美國能源情報署（EIA）公布，上周（截至12月13日）美國原油庫存周減93.4萬桶，至4.21億桶，市場預期為減少180萬桶。上周汽油庫存增加230萬桶，餾分油庫存減少320萬桶，市場預期為汽油庫存增加210萬桶

  • Fed鷹派降息 法人正面解讀

    美國聯準會12月利率決策會議雖如市場預期宣布降息1碼，但因聯準會將2025年的利率中位數預估由9月的3.4％上調至3.9％，顯示明年降息幅度恐將縮減兩碼，此訊息引發美股大幅下挫。不過，法人多正面解讀，評估明年降息幅度減少代表是經濟體質穩健與市場韌性的提升，穩定的經濟增長將繼續支撐企業獲利並推升股市，未來投資應更聚焦於基本面表現。

  • 《基金》Fed鷹派降息 法人正面解讀

    【時報-台北電】美國聯準會12月利率決策會議雖如市場預期宣布降息1碼，但因聯準會將2025年的利率中位數預估由9月的3.4％上調至3.9％，顯示明年降息幅度恐將縮減兩碼，此訊息引發美股大幅下挫。不過，法人多正面解讀，評估明年降息幅度減少代表是經濟體質穩健與市場韌性的提升，穩定的經濟增長將繼續支撐企業獲利並推升股市，未來投資應更聚焦於基本面表現。 保德信投信指出，聯準會主席鮑威爾本次再度重申隨著經濟狀況發展而調整貨幣政策，接下來仍然要看數據而定，已經適度回應市場疑慮，而適時出手管理降息預期，亦符合higher for longer的利率環境，同時也反映目前美國經濟基本面表現仍相當堅實。 保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，這次聯準會「鷹派降息」的最主要原因，在於隨著通膨仍然高於2％目標、經濟成長超出預期，而且川普當選總統之後可能出臺的貿易、稅收以及移民政策可能對全球經濟格局有不確定性，對於未來降息的預期將「審時度勢」，聯準會為明年採取更謹慎的貨幣寬鬆政策奠定基礎。 國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析指出，這次決策隱含的意義在「所有方向已反映完畢，應不必過度擔憂」，觀察美國就業率

  • 鷹派降息市場震盪 法人：經濟與政策雙邊找平衡

    聯準會在今年最後一次FOMC會議上宣布降息1碼，卻對明年降息幅度保持謹慎態度，引發市場震盪。保德信分析，此次「鷹派降息」凸顯聯準會在經濟基本面堅實與政策寬鬆需求之間尋求平衡，未來政策動向將持續以數據為依據，市場需密切觀察經濟數據與政策調整的節奏。

  • Fed趨保守 外媒估明年降息放緩

    美國聯準會（Fed）於台灣時間19日凌晨會議後宣布最新政策利率，市場普遍預期本次將降息1碼，外界已將焦點轉向聯準會內部分歧及川普新政對降息路徑的影響。知名財經記者蒂米羅斯分析，聯準會內部對降息看法不一，若美國經濟保持穩定增長，則不具備進一步降息的充分理由。

    1

  • 陳奕光專欄－台股拉回有撐 春節行情仍可期

    美國聯準會（Fed）公布利率決議及對明年美國經濟看法，引發美股四大指數重挫，台股連帶受累回落半年線；指數修正時間拉長，但下檔買盤不退支撐強勁，短線修正告一段落後，台股年終、春節行情仍可期。

    1

  • 聯準會大砍降息預期 渣打銀估明年標普500「衝6,650點」

    台北時間12月19日周四凌晨兩點，美國聯邦準備理事會（Fed）宣布下調基準利率25個基點至4.5％，符合市場普遍預期，但根據聯準會最新預期顯示，未來降息步伐可能放緩至2025年和2026年各進一步降息50個基點，同時上調了2024至2025年的經濟增長預測以及2024～2026年的通膨預測，引發美股、台股大震盪！渣打銀行認為，未來美國經濟仍將實現軟著陸，預期標普500指數明年底前6,650點。