Fed鷹派降息 法人正面解讀

陳欣文／台北報導

美國聯準會12月利率決策會議雖如市場預期宣布降息1碼，但因聯準會將2025年的利率中位數預估由9月的3.4％上調至3.9％，顯示明年降息幅度恐將縮減兩碼，此訊息引發美股大幅下挫。不過，法人多正面解讀，評估明年降息幅度減少代表是經濟體質穩健與市場韌性的提升，穩定的經濟增長將繼續支撐企業獲利並推升股市，未來投資應更聚焦於基本面表現。

保德信投信指出，聯準會主席鮑威爾本次再度重申隨著經濟狀況發展而調整貨幣政策，接下來仍然要看數據而定，已經適度回應市場疑慮，而適時出手管理降息預期，亦符合higher for longer的利率環境，同時也反映目前美國經濟基本面表現仍相當堅實。

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，這次聯準會「鷹派降息」的最主要原因，在於隨著通膨仍然高於2％目標、經濟成長超出預期，而且川普當選總統之後可能出臺的貿易、稅收以及移民政策可能對全球經濟格局有不確定性，對於未來降息的預期將「審時度勢」，聯準會為明年採取更謹慎的貨幣寬鬆政策奠定基礎。

國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析指出，這次決策隱含的意義在「所有方向已反映完畢，應不必過度擔憂」，觀察美國就業率顯示通膨上漲空間有限，提醒投資人應關注川普鬆綁科技監管的政策，市場負面影響正在縮小。

鉅亨買基金投資研究部認為，根據最新預測，2025年美國實質經濟增長率由9月的2.0％微升至2.1％，失業率由4.4％下調至4.3％，這些數據顯示聯準會認為2025年的經濟表現將與2024年相近，且勞動市場仍具穩健支撐。此外，聯準會對長期利率區間的預期由原本2.5％～3.5％上調至2.8％～3.6％，這意味著中性利率（不刺激或壓抑經濟的平衡利率水準）估值有所提升。鉅亨買基金認為，中性利率的上調象徵AI技術推動生產力提升，增強了經濟增長的潛力，對逾企業獲利與股市長期表現將產生正面的影響。

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