聯準會降息二碼後 法人這樣解讀

工商時報 黃惠聆

聯準會考量通膨上行風險減弱，決議降息二碼將聯邦基金利率目標調降至4.75-5.00％，聯準會降息二碼，富達國際表示，雖然在聯準會寬鬆之金融條件應不至於讓經濟出現衰退風險，但因政治風險，給予股票和信用債都給「中性」投資評等。

聯準會此次降息二碼是自2023年7月以來，在政策利率連續8次維持在5.25-5.5％後，首度降息，結束自1980年代以來最激進的升息循環。

整體而言，富達國際仍認為美國經濟軟著陸(低成長與低通膨)為基本情境，預估在聯準會寬鬆之金融條件應不至於出現衰退風險。然而，由於政治不確定性風險增加和富達領先指標放緩，加上負面季節性因素出現，目前開始找尋更理想的風險報酬機會，因此，給予股票「中性」投資評等，對於信用債維持「中性」投資評等。

富達國際進一步表示，鑒於中東、俄烏衝突有升級跡象，且進入 11 月美國大選進入白熱化階段，投資策略建議以全球優質股息策略，搭配全球優質債券做為主要核心資產配置，以對抗市場波動，目前仍看好科技股長線展望。

聯博表示，目前美國經濟硬著陸的機率降低，美國公債殖利率波動可望趨緩，聯博預估2025年底前美國估債殖利率大約在3.75％上下盤整。觀察過去20年間，在10年期公債殖利率降幅小於0.5％時，進場布局非投資等級債的表現，相對優於公債與投資等級債。因在公債殖利率降幅不大情況下，意味著經濟仍相對樂觀，非投資等級債券擁有信用利差空間較大的優勢，因此表現可望領先。

聯博全球非投資等級債券基金投資團隊認為，進入降息循環雖有利於債市回穩，但經濟前景尚未明朗，又有美國選舉等不確定性因素，目前環境相對於股市，非投資等級債券具有較高的殖利率優勢可望作為下檔緩衝，看好非投資等級債券的長期投資潛力。

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