美系外資稱ABF市況明年仍過剩，重申欣興減碼，目標價下看120元

財訊快報

【財訊快報／記者劉居全報導】欣興( 3037 )公布第三季財報後，美系外資在新出爐的報告中表示，儘管欣興第三季毛利率及營益率復甦，不過對ABF載板市況仍維持審慎看待，重申「減碼」評等，目標價下看120元。

欣興第三季本業營運回升，不過受業外虧損拖累稅後淨利下探近4年半低，美系外資表示，欣興第三季毛利率回升至15.58%，略高於預估的14.7%，營益率6.19%，亦優於預期5.4%，而業外虧損幅度高於預期，稅後淨利未達標，低於預期41%及市場共識46%。

美系外資表示，欣興對輝達(NVIDIA)Blackwell繪圖晶片(GPU)載板良率仍低於日商Ibiden，供應占比可能會侷限於30～35%。美系外資強調，ABF載板市況至2025年仍將維持供給過剩，由於市場價格競爭持續，且英特爾更頻繁的售價談判將不利於毛利率，對ABF載板市場仍維持審慎看待，重申「減碼」評等，目標價下看120元。



相關內容

  • 高力估Q4營收較上季略減，明年三大事業看增，泰國廠2026年投產

    【財訊快報／記者戴海茜報導】高力(8996)第三季毛利率33.42%，與前季相當，主要為毛利較低的BE熱能產品佔比提高所致，預估第四季CDU（冷卻分配器）開始出貨，分歧管（CDM）因新舊世代交替影響出貨減少，BE則較上季增加，整體營收較上季微減。展望2025年，板式及BE都看成長，散熱若既有客戶出貨大幅成長及打入其他ODM則有機會出貨倍增，三大事業業績看增。高力第三季營收12.09億元，季增20.96%、年增5.39%，毛利率33.42%，與前季相當，與去年同期比則增加2.79個百分點，稅後淨利2.06億元、季增24.9%，持平於去年同期，每股盈餘則為2.28元；累計今年前三季稅後淨利5.01億元、年減7.23%，每股盈餘5.56元。第三季營收結構來看，板式熱交換器42%、燃電氫能37%、液冷散熱21%。目前真空爐兩岸合計26座，其中寧波有5-6座。高力指出，第三季毛利率較上季持平，雖然液冷佔比提升，但是毛利較低的BE熱能產品佔比提高所致。展望第四季，因CDM因新舊世代交替、客戶下單保守使得出貨減少，但BE出貨季增，CDU開始出貨，法人估，高力單季整體營收微幅季減。產能部分，目前CDU

  • Q3財報完全出爐 6個篩選條件挑被低估好股

    今年第三季的財報數字在上個禮拜已完全公告，在過去產業淡旺季的分別上，第三季通常都是一年當中業績表現比較好的一季。所以有非常多的公司在今年第三季也都交出蠻不錯的成績單。

    6

  • 小米集團Q3營收再創新高，淨利潤優於預期，估Q4手機毛利率將反彈

    【財訊快報／陳孟朔】中國智能手機巨頭--小米集團(1810.HK)週一公布，第三季經調整(Non-IFRS)淨利潤年增4.4%，優於市場預期。得益於推行手機高端化戰略與汽車分部毛利率提升，公司獲利能力增長，營收年比大增三成，再創歷史新高。小米集團總裁盧偉冰在當日稍晚的財報說明會上時表示，在公司正確的戰略下，第四季財報將是過往季度的延續，手機毛利率將反彈，汽車業務在實現“大跨步向前”後，下一季毛利率會更高，其他品類亦有類似的趨勢。展望明年，盧偉冰說，手機業務的規模將繼續增長，汽車業務將會是所有業務中增速最快的。“2025年對於小米集團來講，我覺得是非常非常可期的。” 小米集團刊登在港交所的財報顯示，第三季期間，經調整淨利潤人民幣62.5億元(下同)，年增4.4%，季增1.2%；同期實現營收925.1億元，創單季歷史新高，年增30.5%，季增4.1%。此前LSEG綜合分析師對小米第三季經調淨利的預期均值為59.2億元，對營收預期均值為911.1億元。包括智慧手機和物聯網產品的“手機×AIoT”出現收入828億元，年增16.8%。惟部份毛利率20.8%，不及上年同期的22.7%。其中，智能手

  • DDR5轉換率估逾7成＋客戶訂單回溫，優群明年營收拚增雙位數

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】優群(3217)第三季營運創下新高紀錄，展望後市，總經理劉興義表示，今年第三季SO-DIMM的DDR5轉換率達47%，預期明年將超過70%，由於ASP、毛利率都優於DDR4，因此看好明年貢獻將持續提升，且Long-DIMM客戶訂單回溫，明年則估達雙位數成長，加上M.2、Type-C及Metal Bar明年皆看成長，預期明年營收可望達雙位數成長。優群第三季旺季營收、毛利率、獲利皆創下單季歷史新高，雖第四季出貨動能較上季下滑，法人預估季減個位數，可望挑戰單季歷史次高紀錄，毛利率則因產品組合，估會略為下滑，獲利也將季減個位數，但仍較去年同期維持成長態勢。優群第三季毛利率衝上52.28%，創下歷史新高，劉興義指出，主要受惠於SO-DIMM的DDR5轉換率提升，到9月已經超過DDR4，整體第三季DDR5達47%，另一原因則為微型沖壓件出貨放大，第三季為出貨高峰，較去年同期成長五成，營收比重來到12.9%，然因第四季產品組合有所變動，因此估毛利率將較上季小幅下滑，明年毛利率則因產品有例行性降價，也估將較今年小幅下滑，但整體營業毛利仍會高於今年。在SO-DIMM方面，第三

  • 精華看好矽水膠添新動能，首張兒童近視防制鏡證照到手拚明年上市

    【財訊快報／記者何美如報導】隱形眼鏡大廠精華(1565)第三季財報亮眼，毛利率攀升至29.9%，EPS 3.9元。展望未來，精華表示，現階段主流還是水膠彩片，尤其是日拋產品，未來動能可能會延伸到矽水膠，尤其是亞洲市場將是公司主要聚焦所在；漸進多焦產品因應人口老化與行動裝置普及，發展潛力亦可期；近視管理產品則聚焦於亞洲學齡兒童的應用，董事長陳明賢表示，今年已在台取得兒童近視控制鏡片首張證照，另一張則送件申請中，目標明年下半年上市。精華20日出席櫃買中心業績發表會表示，有些生產設備基本上已經達到耐用年限了，今年前三季有進行一些閒置產能的處分，也有進行一些設備的更新。加上訂單的回升，拉升產能的利用率，也因此，推升毛利率提升至29.9%，後淨利1.96億元，季成長46.1%、年成長42.5%，EPS 3.9元。就區域市場來看，前三季變化不大，亞洲市場還是最主要的一個市場，又以日本是最主要。亞洲營收占比72%、台灣13%、非亞洲15%。以產品別看，分成彩片跟非彩片，彩片占比56%、非彩片44%，與去年同期相當。對於後續毛利率能否維持甚至改善，精華表示，在營收波動度不大下，毛利率要維持是有機會達到

  • 合世聽力擴增器/霧化器出貨加溫，Q3本業獲利創11年高，明年營運撐竿跳

    【財訊快報／記者何美如報導】合世生醫(1781)雙引擎拉動，第三季本業獲利近2000萬元，創下近11年新高，EPS 0.29元。董事長楊國和今日表示，聽力擴增器台灣新通路在洽談中，在德國醫材展也有多家公司釋出合作意願，中國也可望明年取證，明年營收至少翻倍成長，霧化器除了既有主力客戶訂單持續往上，與藥廠的合作案明年也會出貨，雙引擎持續拉動，而生產轉移到越南廠完成也會拉動毛利率大幅往上，明年營收、獲利拚跳高。合世助聽器已取得台灣、美國醫材銷售許可，中國申請當地醫材許可已經在審核階段，正在最後補件中，預計明年上半年取得。楊國和透露，台灣除了在台灣大哥大的通路上架，8月、10月各出一批貨，另一連鎖實體通路商也將進入洽談，最快年底敲定，後續也會與3C通路、藥局通路洽談合作。海外部分，總經理李紹弘表示，在德國杜塞道夫醫療器材展展出聽力擴增器、霧化器等產品，聽力擴增器的反應很熱烈，有意購買及洽詢很多，甚至直接購買回去當樣品，他透露，甚至有美國醫材廠老闆本身是助聽器使用者，對此產品能辨別聲音左右、能聽到後方聲音很驚豔，甚至詢問是否可以投資入股。接下來將開始洽談，預估明年下半年發酵。中國市場方面，代理銷

  • 營收增逾3成，淨利年增4.4％ 小米Q3優預期 營收寫新高

    小米集團18日公布第三季財報，營收大增逾3成至人民幣（下同）925億元，再創歷史新高，並與獲利表現雙雙超出市場預期。財報公布前，小米港股18日已上演慶祝行情，收漲2.86％報港幣28.8元，今年以來累計上漲84.62％。

  • 《半導體》晶豪科營運估Q4=Q3 冀望明年H2需求動能

    【時報記者葉時安台北報導】晶豪科(3006)周一召開實體法說會，市況不如預期，第三季與第二季營收差異不大，毛利率、營益率略有改善，但幅度不大；由於持續庫存去化階段，短期狀況仍待緩解，預估第四季營運維持第三季相近水準，明年上半年狀況也預估與今年下半年持平，市場仍冀望明年下半年旺季需求題材。 晶豪科今年第三季營業收入34.12億元，季減4.67%、年增12.94%；毛利持續改善，且有提列存貨跌價損失回沖、匯兌利益，加上價平、量穩，單季毛利率16.23%，季增0.57個百分點、年增13.85個百分點；營業利益0.4億元，年比轉盈，營益率1.2%，季增1.18個百分點、年增13.74個百分點；稅後淨利2.08億元，季減15.5%、年增243.39%，單季基本每股盈餘0.74元，略低於今年第二季的0.88元、較去年同期每股虧0.57元轉盈，連續兩個季度獲利。 晶豪科今年前三季營業收入103.3億元，營業毛利13.05億元，營業損失2.29億元，本期淨利3.95億元，歸屬於母公司業主淨利3.96億元，累積基本每股盈餘1.41元，高於去年同期的每股虧損2.25元。 晶豪科提到，今年第二季庫存去化回補

  • 客戶拉貨回溫，建通估Q4業績優於Q3，目標力拼單季轉盈

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】建通(2460)第三季因9月出貨下滑加上業外損失，使得單季轉為虧損，展望第四季，總經理何易霖表示，第三季因為客戶觀望銅價，所以拉貨較慢，10月則因有十一長假影響工作天數，然預估11-12月業績將逐步回溫，預期第四季業績會優於第三季，力拼單季轉盈目標。建通在2024年第二季轉虧為盈，從第二季延續至7-8月均小幅獲利，且營收、毛利皆優於去年同期表現，然第三季受到9月本業虧損及業外損失影響，單季稅後虧損約5400萬元，每股小虧0.33元，累計前三季每股虧損為0.75元。建通解釋，主要為受到本業9月出貨金額下滑未達目標，主要受到中國十一長假前拉貨動能下滑導致，但端子業接單及未結案訂單量均有顯著提升，存貨產生的跌價損失主要預期後續銅價下跌，因此9月接受客戶的降價長單致評價存貨產生跌價損失，且存貨跌價損失約1000萬元及子公司盈餘匯回估列所得稅約2200萬元影響所致。而在特殊新型銅材廠方面，建通則提到，雖出貨未如預期，但目前已通過多家客戶的驗證，如細晶銅桿、銅排、特殊銅材...等多項產品，2024年客戶用量需求已向現有供應商採購，大規模轉換需等2025年客戶用量排定，雖

  • 營運回升，新漢Q4、明年不看淡，小金雞綠基年底登興櫃

    【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠新漢(8234)週一(18日)法說會捎來佳音！公司指出，第三季起訂單回升，業績邁向成長，對明年展望不看淡，小金雞綠基年底前登興櫃。新漢週一應櫃買中心(OTC)之邀舉行業績發表會，說明第三季財報與後市展望。財報顯示，新漢第三季營收15.01億元，季增率達29.31%，且同比轉正，年增7.2%，毛利率大增至26%，本業賺736.2萬元，較上季虧損轉盈，稅後盈餘0.25億元，EPS 0.18元。累計前三季新漢營收38.27億元，較同期下滑15.38%，稅後盈餘為0.16億元，EPS 0.11元。新漢指出，第三季一次性提列重慶子公司一筆自動倉儲業務的呆帳損失共計400-500萬人民幣，否則獲利會更好。由於委託當地台辦催討貨款，有機會在之後回沖此筆損失。該公司認為，以第三季來看，業績已首度較去年同期轉正，也是今年前三季的單季高峰，顯示接單出貨狀況正在回升中，10月營收4.97億元，為月、年雙增格局，月增率4.45%，較去年同期大幅成長42.58%，使累計前10月營收達43.25億元，年減收斂至11.23%。展望明年營運成長，按照此一趨勢，公司表示樂觀。其中，與

  • 歐元區第三季協商薪資年增5.4%，創紀錄最大增幅

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，衡量歐元區第三季薪資水準的一個關鍵指標創歐元誕生以來的最大增幅，令歐洲央行降息計畫轉趨複雜。歐洲央行週三表示，第三季協議薪資年比值成長5.4%。這高於之前三個月的3.5%，主要由德國薪資成長推動。該數據發布距離歐洲央行今年最後一次政策會議還有不到四週的時間，官員們預料將下調存款利率。然而，薪資飆升可能會降低投資者和分析師對2025年一系列降息的預期。雖然大多數官員已經暗示可能會進一步降息，特別是在經濟難以獲得動力的情況下，但降息的速度和幅度正在變得越來越有爭議性。一些政策制定者希望快速行動以支撐經濟活動並避免通膨低於預期。其他一些人則敦促保持謹慎，主要是因為工資成長依然強勁的服務業面臨黏性價格壓力。