美系三外資同聲齊喊買台積電，目標價上看千元以上，最高1,150

【財訊快報／記者劉居全報導】台積電(2330)ADR溢價創15年新高，三美系外資同步調高台積電目標價至千元以上，其中一家美系外資重申「加碼」評等，目標價由900元調高至1080元；另一家美系外資重申「加碼」評等，目標價由980元調高至1080元；另一家美系外資重申「買進」評等，目標價由1030元調高至1150元。美系外資表示，從2025年起，蘋果晶片需求將呈現上升趨勢，支援蘋果的私有雲運算，在2024年WWDC上，在介紹其「蘋果智慧」基礎模型時，蘋果表示，更大基於伺服器的語言模型將可用於私有雲運算，並在蘋果矽伺服器。

根據供應鏈調查顯示，蘋果在今年上半年可能生產了約200萬-300萬顆用於AI伺服器的M2 Ultra。

美系外資預估，2024年M2 Ultra的營收將達到20億美元，約佔台積電總收入的2%。鑑於私有雲運算的用戶基礎不斷擴大，預計蘋果將在2025年使用3nm Apple Silicon M3或M4生產更多的AI伺服器晶片。而強大的Apple Silicon晶片在人工智慧伺服器中。

擴大的A18 Pro處理器（適用於新款 iPhone 16 Pro），由Edge AI運算驅動，蘋果引進了約30億參數裝置上語言模型，該模型只能在iPhone 15 Pro中的A17 Pro晶片上使用。

美系外資預估即將推出蘋果iPhone 16基本型號將採用A18處理器（使用原始的A17 Pro處理器設計，但遷移到台積電新的N3E製程）。iPhone 16 Pro機型可能會採用全新設計的A18 Pro處理器，尺寸可能比A18大15-20%，以擠入更多圖形和AI計算單元。而iPhone處理器的半成品含量每增加15%，將為台積電帶來約3%的額外收入，iPhone處理器佔台積電收入的20%。

美系外資強調，根據代工供應調查顯示，NVIDIA最近接受2025年4奈米晶圓價格上漲約10%。不過，美系外資預估蘋果2025年的3nm晶圓價格可能維持不變，其他客戶2025年晶圓定價可能會在今年9月/10月做最終確定。

美系外資重申「加碼」評等，目標價調高至1080元；同時強調，最樂觀的情境是台積電3奈米EUV突破成本降低，目標價有望上看1300元。

另一家美系外資也表示，預期價格上漲和人工智慧主導推動每股盈餘向上，調高2024-2026年每股盈餘(EPS)預估，幅度分別為3%、9%及8%，同時調高目標價至1080元，重申「加碼」評等。

另一家美系外資預估台積電2025年及2026年營收將年增39%及31%，重申「買進」評等，目標價調高至1150元。