美國公債價格週四漲跌互見，中、長期債券相對強勁

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週四漲跌互見，中、長期債券價格表現相對強勁，殖利率曲線趨平，聯準會主席鮑威爾講話削弱12月降息預期。根據債券交易報價，2年期公債價格下跌，殖利率上揚5.91個基點，報4.3448%；5年期公債價格下跌，殖利率上揚1.78個基點，報4.3243%。

10年期公債價格上揚，殖利率滑落1.58個基點，報4.4354%；30年期公債價格上揚，殖利率滑落4.90個基點，報4.5868%的水準。

鮑威爾稱經濟未傳遞出任何需要急於降低利率的信號。鮑威爾的講話削弱了對12月降息的押注，推動曲線前端殖利率走高，長期國債價格終場維持下跌。

鮑威爾講話之後，一筆2025年6月到期的有擔保隔夜融資利率(SOFR)期貨大宗賣盤則是加劇了短債價格跌勢，並推動了當日曲線趨平態勢。

與聯準會會期掛勾的隔夜指數交換利率(OIS)合約尾盤消化的12月會議降息幅度約為14個基點，鮑威爾講話於紐約時間下午3點發布前消化的幅度約為17個基點，週三收盤時約為20個基點。

美國公債早盤走勢一度動盪，此前發布了10月份生產者物價指數(PPI)和最新一週申領失業救濟數據，並出現一系列5年期和10年期公債期貨的大宗交易。



相關內容

  • 年底假期前交投清淡，美債週一報價下跌，10年期殖利率升6.43個基點

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週一下跌，引領殖利率走升，因市場欠缺新的催化劑，且年底假期前交投清淡。根據債券交易報價，2年期公債價格下跌，殖利率上揚2.98個基點，報4.3401%；5年期公債價格滑落，殖利率揚升5.92個基點，報4.4342%。10年期公債價格下滑，殖利率上升6.43個基點，報4.5865%；30年期公債價格滑落，殖利率上漲5.37個基點，報4.7740%的水準。週一公債市場走勢背後沒有新的催化劑，且交投清淡，投資者繼續消化聯準會明年的政策前景。同時，本週有三次新債發行，週一的2年期公債拍賣表現穩健，週二和週四還將舉行5年期和7年期公債標售。截至紐約時間下午3點，美國公債期貨市場的交易量僅為20天平均水準的70%左右，表明流動性不足可能是導致週一當天殖利率波動加劇的一個原因。2年期公債得標殖利率比發行前交易水準低0.1個基點，需求指標穩固，間接投標人獲配比例升至82.1%，之前一次為71.6%，之前六次平均水準為68.1%。不過直接投標人獲配比例降至6.6%，之前六次的平均水準為19.5%。投標倍數2.73倍，低於上次的2.77倍，但高於近期的2.68倍平均值。

  • PCE數據低於預期，美債報價上週五走揚，10年期殖利率跌3.99個基點

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格上週五上揚，引領殖利率走低，因聯準會青睞的個人消費支出物價指數(PCE)低於預期。根據債券交易報價，2年期公債價格上揚，殖利率下跌0.63個基點，報4.3102%；5年期公債價格揚升，殖利率滑落4.80個基點，報4.3750%。10年期公債價格上揚，殖利率下跌3.99個基點，報4.522%；30年期公債價格揚升，殖利率滑落1.51個基點，報4.7204%的水準。上週五公佈的數據顯示，美國11月份整體和核心PCE價格指數都低於預期。在PCE數據發布後美國公債價格擴大了漲幅。除了PCE數據之外，美國股市盤出一度下跌，削弱了市場的風險偏好，也提振了對公債的買盤。不過標普500指數在午後走高，收窄了上週跌幅，也進而限制了公債價格漲勢。在公債期權方面，上週五較早時候有150萬美元的看跌押注，目標是10年期公債殖利率在一個月內升至5.4%左右。

  • Fed降息後...美10年公債殖利率逆勢大漲0.75個百分點　美債ETF下探今年低點

    美國聯準會（Fed）12月18日決定連續第3次降息1碼（0.25個百分點），三次

    1

  • 《國際金融》明年下調2碼不夠？ 3原因 聯準會降息將有「驚喜」

    【時報編譯柯婉琇綜合1外電報導】研究報告指出，明年美國的通膨率可能低於聯準會預期，而失業率可能高於預期，以及川普2.0關稅可能打擊製造業，因此聯準會明年的降息幅度可能超過50個基點，也就是其寬鬆力道可能大於聯邦公開市場委員會（FOMC）12月所做的預測。 聯準會在12月會議後宣布調降基準利率25個基點（1碼），將其聯邦基金利率目標區間從介於4.5%～4.75%調降至介於4.25%～4.5%。會後聲明強調該央行對於進一步降息將抱持更為謹慎的態度，而根據最新發布的利率點陣圖，FOMC決策官員預期2025年可能只降息兩次、共50個基點，低於9月份預期的降息4次、共100個基點。 BCA Research出具報告指出，FOMC央行決策官員目前預期2025年將降息50個基點，將基金利率目標區間從介於4.25%～4.50%調降至介於3.75%～4.00%。但隨著核心個人消費支出（PCE）通膨下降和就業市場減弱，「將需要降息超過50個基點」。 BCA預期，如果最近的趨勢持續下去，核心PCE價格指數—聯準會偏重的通膨指標，預計到2025年初將跌至2.5%。如果核心PCE月漲幅維持在3個月平均水準，那麼

  • 紐約期金與現貨金週二小漲0.28%、0.17%，投資人權衡Fed明年降息步伐

    【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週二小幅上揚，投資人持續權衡聯準會明年降息步伐的前景。紐約2月份黃金期貨價格上漲7.30美元或0.28%，報每盎司2,635.50美元；紐約黃金現貨價格則是上揚4.31美元或0.17%，報每盎司2,616.87美元。目前投資者仍在消化包括消費者信心等美國最新發布的經濟數據，而且即將上任的川普政府的政策存在不確定性。JM Financial Services Ltd駐孟買分析師 Pranav Mer週二在一份報告中表示，黃金在假日交易清淡期間保持穩定，但美元走強仍在給市場帶來壓力。本月稍早時，聯準會縮減了2025年降息次數的預期，聯準會主席鮑威爾明確表示，仍需要看看物價壓力進一步緩和。較低的借貸成本通常對不具孳息收益的黃金行情有利。金價今年以來已上漲逾25%，屢創紀錄新高，得益於美國貨幣寬鬆政策、避險需求和世界各國央行買盤。然而，在川普當選美國總統提振美元後，黃金漲勢放緩。

  • 《基金》甜甜價浮現 債券ETF買盤挺

    【時報-台北電】美國聯準會12月如預期降息1碼，但主席鮑爾會後的鷹派言論，加上點陣圖表示明年可能僅降息2碼，導致美國10年期公債殖利率升至4.5％之上，債券價格再創近期新低，「甜甜價」浮現後也吸引買盤進場，上周債券ETF受益人數增1.7萬人，終止連五周減少態勢，增量集中在長天期美債、投等債等債券ETF。 中國信託投信基金經理人張?尹表示，根據聯準會最新金融帳戶報告，第三季外資購買美國公債的金額為2010年以來最高，達到2,520億美元，金額為第二季的2倍以上，買盤來源主要為歐元區、避險基金，由於美國經濟強勁，利率將相對其他成熟國家高，且高利率可能維持更久時間，高殖利率吸引下，導致買盤傾巢而出。 川普沒有再連任的包袱，因此在政策的落實應該會較前一任更快更有效率，加上聯準會降息步伐趨緩，甚至2025年下半年可能按下暫停鍵，實質利率仍較疫情前為高，建議投資人投資組合可以納入金融債ETF，不僅有政策支持同時站在收息面，也有一定的現金流。 據集保數據統計至12月23日，目前在台掛牌之債券ETF已近百檔，今年以來發行11檔；債券ETF總規模從年初的2兆台幣成長到近3兆台幣。受益人數部分，統計至12

  • 道瓊歐洲Stoxx 600週一早盤走跌，三大股市齊黑，旅遊休閒股成空頭指標

    【財訊快報／劉敏夫】週一歐洲股市盤初走跌，旅遊休閒類股領軍殺低，成了大盤主要空頭指標，因投資人仍在權衡美國關鍵的通膨指標，以及這項指標對聯準會未來政策前景帶來的可能影響。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初下跌0.74點或0.15%，報501.45點。盤初，20檔產業類股表現漲跌互見，醫療保健類股指數上漲0.57%，表現最為搶眼。反觀，旅遊休閒類股指數下跌0.90%，表現最差。歐洲主要股市大抵下跌，其中英國富時100指數盤中下跌0.19%；法國CAC40指數下滑0.21%；德國法蘭克福DAX指數滑落0.10%；西班牙IBEX35指數基本持穩；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數滑落0.25%。在一系列強勁的美國經濟數據縮減聯準會2025年降息預期之後，聯準會看重的關鍵通膨指標在11月降溫幅度大於預期，將有助於穩定市場對降息前景的臆測。市場分析師表示，低於預期的11月美國核心個人消費支出物價指數(PCE)這項通膨數據表明，聯準會可能對通膨看法過於負面。此外，美國拜登總統簽署臨時法案，為美國政府維持運作到3月中旬提供資金，避免年底關門，並將未來的支出決定交給下一任的川普總統。在個股表現方面，諾和諾德

  • 財政部首季發債1820億元 乙類公債僅70億元

    財政部公布2025年首季公債發行情形，預計發行6期甲類公債與1期乙類公債，共計1820億元，其中1期的乙類公債發行金額僅70億元。

  • 舊金山聯儲總裁戴莉稱，12月例會降息是個「艱難的決定」

    【財訊快報／陳孟朔】舊金山聯邦儲備銀行總裁戴莉(Mary Daly)上週五表示，聯準會(Fed)18日在年內最後一場例會再次降息25個基點是一個“艱難的決定”，並稱她同意主席鮑威爾(Jerome Powell)的觀點，即現在需要謹慎對待進一步的政策調整。戴莉在接受外電採訪時稱，"對我來說，最重要的是我們需要重新校準政策。我認為這是一個艱難的決定。現在我覺得我們已經度過重新校準階段，進入下一階段，而下一階段真正要做的是關注未來出爐的信息。"對明年底前聯邦基金利率合適水準的新預測中值為3.9%，或3.75%-4.0%的區間，高於先前預測的3.4%，或3.25%-3.50%的區間。戴莉表示，個人對經濟預測摘要中顯示更為溫和的寬鬆路徑感到滿意。"我對這個中值感到非常滿意，這對我來說是合理的，但我們必須保持靈活性。”鮑威爾在18日會後的記者會上再次提及從現在開始採取"謹慎"的做法--之後，利率期約市場已經重新調整預期，目前市場內部對Fed是否會在2025年實現兩次25個基點的降息抱有懷疑。戴莉稱，"我們最終的降息次數可能會少於兩次，如果通膨下降更快，或者你看到勞動力市場顯著疲軟，我們可能不得不做

  • 保德信稱，聯準會轉鷹，外資自亞股出走，亞股上週齊挫，印度跌近5%

    【財訊快報／記者劉居全報導】受到聯準會鷹派降息影響，美股回檔，亞洲市場也遭到資金淨流出，保德信指出，上週外資對亞股全數站在賣方，其中東北亞雙雄再度成為提款重心，台韓分別遭賣超22.4億美元、16.08億美元，而東協國家則是印尼與馬來西亞失血最甚，印尼資金淨流出2.53億美元，馬來西亞則是遭賣超2.38億美元。在資金出走的衝擊下，上週亞股週線清一色收黑，保德信指出，除了陸股與越南股市跌幅不到-0.5%，其他股市跌幅自-1%至接近-5%不等，其中，屬於淺碟市場的印尼、泰國、印度三市單週重挫超過-4%表現吊車尾，菲律賓、南韓單週跌幅也逾-3%。PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，聯準會如市場預期降息一碼，然而針對明年降息預估幅度由9月的4次降為2次，美債殖利率因此大幅攀升，風險性資產遭拋售，也讓美股四大指數全數收黑，主要是由於美國11月個人消費支出(PCE)物價指數全面低於預期，其中聯準會最關注的通膨指標核心PCE月增幅創5月以來最小，凸顯物價壓力有所放緩，相對地，11月核心PCE物價指數年增率與上月持平，且仍高於聯準會的2%通膨目標，表明消費支出仍有彈性並支撐美國經濟

  • 甜甜價浮現 債券ETF買盤挺

    美國聯準會12月如預期降息1碼，但主席鮑爾會後的鷹派言論，加上點陣圖表示明年可能僅降息2碼，導致美國10年期公債殖利率升至4.5％之上，債券價格再創近期新低，「甜甜價」浮現後也吸引買盤進場，上周債券ETF受益人數增1.7萬人，終止連五周減少態勢，增量集中在長天期美債、投等債等債券ETF。