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10年期公債殖利率飆16年新高！原因為何？美債殖利率會影響股市、匯市嗎？
近期，美國公債殖利率持續飆升，10 年期公債殖利率來到 4.98%，創下 16 年來新高，導致美股連日下殺，美銀（BofA）分析師表示，投資人正目睹美國有史以來最慘的一波債市熊市，市場擔憂再跌下去恐演變成金融危機，到底美債殖利率是什麼？近期公債殖利率飆高，對股市和匯市有何影響？
美債殖利率是什麼？
美債殖利率（U.S. Treasury Yield）全名為美國公債殖利率，是指投資人買入特定期限美國公債的投資報酬率。
美國公債根據到期年限的不同，可區分為短期、中期、長期公債，市場普遍會藉由美國 10 年期公債，來觀察市場情緒和景氣狀況，投資人也能透過 10 年期公債殖利率的變化，來觀察股市動向。
一般而言，債券的到期時間越長，殖利率會越高，因為對於投資人來說，長天期的債券需要較久的時間才能拿回本金，需要承受的風險及不確定性較大，所以會要求更高的報酬作為補償。因此當出現「殖利率倒掛」也就是短天期殖利率高於長天期殖利率的反常現象，投資者就必須特別留意小心，從過去經驗來看，殖利率倒掛往往被視為經濟衰退的前兆。
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債券殖利率計算公式
債券殖利率 = 票面利息 / 票面價格 * 100%
美國公債在發行時，會有發行的票面價格及票面利息，「票面利息」是不會改變的﹔「票面價格」則是會隨市場的需求而上升或下降。
由此可知，債券價格與債券殖利率呈反向關係，當債券價格下跌，債券殖利率就會上升，對投資人吸引力變大；反之，債券價格上升，債券殖利率就會下跌，對投資人吸引力變小。
美債殖利率上升原因
近幾年，美國公債殖利率持續上升的原因，主要與聯準會升息有關，當利率上升之後，美國公債對於投資人來說，變得不太有吸引力，因此便開始拋售手上的債券，導致債券價格下跌、債券殖利率上升。
從今年 8 月以來，10 年期公債殖利率突破 4% 後便不斷走升，後續美國政府又面臨關門危機、眾議院議長遭霸免等事件，使得市場不停拋售美債，導致美國公債跌跌不休，日前鮑爾一席話，市場預期聯準會將繼續維持高利率，讓 10 年期公債殖利率一路狂飆到 4.98%，創下 16 年來新高，距離升破 5% 只差臨門一腳。
紐約 FHN Financial 首席經濟學家洛伊示警，「10 年期美債殖利率一跨越 5%，美股將厄運臨頭」因為 5% 殖利率將比股票更具吸引力，股票會變得愈來愈不值錢。
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美債殖利率上升影響 ‒ 股市、匯市
美債殖利率對股市影響
美債殖利率上升，最直接受到衝擊的就是美國股市，因為債券風險較股市的風險低，在美債殖利率飆高時，對投資人來說，不如投資債券更安全、報酬率可能還更高，當資金都從股市流入債市，就會造成股市下跌。如下圖所示，通常美債殖利率與股價指數會呈反向關係，所以近期美國公債殖利率飆升，也引發美股跌勢重挫。
美債殖利率對匯市影響
美債殖利率升高會讓美國與其他國家的利差擴大，吸引更多海外投資人購買美債，美元資金回流，會使美元持續走強，但相反地，也會讓其他國家面臨貨幣貶值、進口成本上漲、通膨等壓力，削弱非美國家的經濟增長前景，對持有美債的政府及企業而言，債務壓力也變更重了。
