美債殖利率觸及4.75％ 美股恐大修正

吳慧珍／綜合外電報導

2024年的美股依舊多頭氣盛，但Evercore ISI分析師團隊最新報告指出，美國股債市進入2025後料震盪加劇，美債殖利率恐怕是美股牛市最大挑戰，警告一旦10年期美債殖利率觸及4.75％，美股將陷入大幅修正。

投資人期待的聖誕行情落空，繼12月27日標普500指數收跌1.1％，30日美股三大指數全收黑，跌幅皆超過1％。美股買盤縮手與美債殖利率走揚有關，27日美國10年期公債殖利率收在7個月高點，自9月來已跳漲近1個百分點。

艾曼紐（Julian Emanuel）領銜的Evercore ISI策略師團隊指出，未來幾個月美股多頭都會面臨美債殖利率走高的威脅。艾曼紐在29日發表的報告提到，「長期而言，企業獲利會帶動股價，但仍有幾次出現長債殖利率升高，給美股帶來中期壓力。」

他接著表示，「2025年開始，長債殖利率走揚將是美股牛市的最大考驗。最近一次在12月18日Fed例會後，10年期美債殖利率飆升掀起股市一波震盪。」

Evercore ISI模擬2025年初的基本情境，是美國股債市場震盪加劇，主要基於川普政策、財政赤字因素及中國、日本可能減買美國公債，美債殖利率中期將有上揚壓力。

艾曼紐認為，10年期美債殖利率在4.5％水位，美股還能克服其所帶來的壓力，但萬一飆上4.75％，「美股將陷入又長又深的修正期。」

他注意到美債殖利率自2020年觸底、債市多頭結束以來，美股在接下來的1,754天累漲117％。然而同一時期，美國10年期公債殖利率有89天在4.5％之上，期間美股下跌2.1％；殖利率有20天站上4.75％，期間美股挫跌3.7％。

不過Evercore ISI預測，即便歷經2025年初的震盪，標普500指數在該年內仍可望升抵6,800點。

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