第一金投信：內外資加持 日股評價、動能再現

工商時報 黃彥宏
資料來源：日本財務省、第一金投信整理，單位：日圓，2024／11／8
資料來源：日本財務省、第一金投信整理，單位：日圓，2024／11／8

日本特別國會重新選任石破內閣可望再勝出，第一金投信認為，日股受政治變數干擾可望逐漸鈍化，日經指數再挑戰4萬點關卡，從外資與內資的動向觀察，9月底至今外資已連續一個半月加碼日股，買超金額達2.6兆日圓；此外，本月5日起日股延長交易時間半小時至3點半收盤，這是日本70年來再次延長交易時間，資金面與制度面推升交易動能放大，日股後市攻高可望重回經濟表現與經濟政策助功力。

日股受到國內、外政治變數影響，加上央行政策不確定性等，下半年股價表現落後其他市場，第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，隨11月初美國總統當選人川普重返白宮，川普強人經濟作風，帶動美元強勢，日圓走勢偏弱，日股重起攻勢，唯美國聯準會再度進行降息，日本央行重申持續升息的可能，預期日圓後市中性偏弱。

黃筱雲強調，日本貿易出口占比高，日圓走軟、加上中國商品將遭遇美國關稅逆風等，出口動能可望受惠提升，推升日本企業獲利續揚表現，加上退休基金海外配置需求移轉效應等，機構法人看好日股，包括花旗、摩根士丹利等，皆上調日股投資評價。

根據日本財務省統計資料，外資近期持續買超日股，9月底以來在日本資產的買超動作積極，特別是在日股部位上，近期受到美國大選、日本國會與內閣改選，買、賣動作皆放大，造成日股買超金額暫時收斂，預料本周新內閣二度確認底定後，日本政局回歸穩定，有助日股信心上揚，外資可望重回正向積極態度。

黃筱雲說明，政治不確定性去除，日圓中性偏弱的格局，出口企業獲利正向，財報可望進一步調升，市場原先預估，今、明年企業獲利年增率達9.1％及8.8％，預期財報上修後，全年獲利成長率可達雙位數，有助穩定投資情緒，推升日股上揚；內需市場更受惠企業調薪、海外旅遊動能挹注，10月份百貨零售銷售數據亮眼，包括松屋、伊勢丹、大丸等，皆調升營收與獲利與財測數據。

黃筱雲強調，東證交易所推動改革，日本企業落實公司治理、積極回饋股東，具體政策包括增加股利發放和提升回購股票比率等，東證統計資料，累計今年初至8月下旬日本企業回購淨買入金額已突破4兆日圓，大幅領近年同期水準，日股投資利多不斷，亦吸引散戶積極參與，日本NISA小額投資優惠帳戶統計至9月份已成長至2427萬戶，相較年初增加超過310萬戶，累計買入額達約45萬兆日圓，資金活水源源不絕湧入日股，日股基金放長線，投資前景備受期待。

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