研華接單倒吃甘蔗，Q4/Q1展望樂觀，邊緣AI業務佔比明後年拚15-20%

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC龍頭研華(2395)今年營運逐季升溫，公司指出，第三季接單出貨比(BB Ratio)已回升到1以上，達1.07，10月進一步提升到1.08，顯示市況正在持續好轉，看好第四季業績將達全年高峰，且首度恢復年增格局，明年首季樂觀。此外，針對AI應用起飛，研華表示，今年邊緣AI業務的佔比僅約4%，不過，看好主要晶片大廠持續推出AI產品，AI PC從今年COMPUTEX以來已蔚為主流，邊緣AI的成長動能也會加快，目前研華各產品線都積極導入，預估明、後年就可望達到15-20%的佔比。

該公司週三(6日)法說會，第三季合併營收149.5億元，稅後盈餘22.58億元，EPS 2.62元，均優於上季，累計前三季合併營收434.73億元，稅後盈餘63.64億元，EPS 7.39元。

針對第四季，由於第三季起BB Ratio已回升到1.07，10月更提升到1.08，後市看旺，研華設定第四季合併營收目標為為4.8-5億美元，台幣約155-162億元，除是今年單季高峰，亦為今年季營收首度年增率翻正並創6季新高，毛利率39-41%，營益率14.5-16.5%。

展望後市，除了邊緣AI業務佔比可望快速提升到雙位數，明、後年目標朝15-20%賣進之外，由於近期BB Ratio比值持續提升，顯示接單強勁，第四季業績可望優於第三季，對明年首季的看法也相當樂觀，至於明年全年的營運指引，將在明年二月法說會提出。