《研究報告》下半年淘股樂 優選台韓印度

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【時報-台北電】中信銀行20日公布下半年投資展望，預估第三季美國聯準會仍將採取預防性降息，以避免經濟硬著陸，並提醒下半年行情有兩大不確定性，一是美國大選，二是地緣政治。股市投資上，預期企業獲利成長將持續增添股市動能，看好半導體成份高的台灣、韓國或受惠「中國+1」策略的印度；債市因流動性寬裕及景氣緩步復甦影響，波動風險可望下降，看好新興主要貨幣主權債。

中信銀表示，下半年重點需觀察全球經濟回穩下製造業景氣擴張趨勢，美國經濟不墜，使得通膨下滑速度緩慢，聯準會今年降息預期幅度將由7碼大幅縮減至1～2碼，全球下半年流動性延續寬鬆，預期美國第三季仍將採取預防性降息，以避免經濟硬著陸；歐洲已啟動降息，新興市場國家則為維持利差優勢、支持匯率，部分央行降息次數雖有下調，但降息趨勢不變。

大陸因應房市風險，祭出一連串救市政策，使房市底部風險獲支撐，消費信心將逐漸回溫，若政策更積極釋放利多，有機會帶動其他新興市場國家經濟加速成長；歐洲製造業築底，待消費信心改善，預期累積的超額儲蓄可望轉為消費力道，支撐歐洲經濟溫和復甦。

中信銀提醒，美國大選、地緣政治風險恐為下半年行情的最大不確定性，中東地緣動盪尚未消弭，川普與拜登於民調差距有限下，雙方為爭取選票於中東及俄烏地緣事件立場搖擺，也試圖對大陸再打貿易戰，造成政經不確定性上升。

針對下半年股市，中信銀認為，成熟國家央行陸續啟動降息，金融市場走勢將延續良性發展的路徑，帶動企業獲利持續成長，並促使獲利動能往美國以外的市場及科技以外的類股擴散，但下半年因選舉與政策等風險，投資配置宜保持彈性。

成熟國家仍是下半年首選，新興國家可聚焦長期成長趨勢明確的市場，如半導體成份高的台灣、韓國或印度。

AI熱潮仍然為下半年市場的趨勢主軸，美國大型科技股領漲，帶動相關供應鏈產業，以及股市屢創新高，可關注包括AI所帶動電力基建需求成長的相關題材，另受惠新藥品推出帶動獲利成長的健康護理產業，也將成為市場顯學。(新聞來源 : 工商時報一戴瑞瑤／台北報導)

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