看高利率短空長多 南山人壽董座尹崇堯掛保證「流動性沒問題」

南山人壽今天（19日）舉行股東會，會中董事長尹崇堯表示，高利率對壽險業來說是短空長多，在高利率時期可以買入高利息債券，前提要有足夠新錢投入才行，內部看法今年還是會降息。他也強調，業績加上投資收入後，南山人壽現金沒有流動性問題。

尹崇堯表示，過去一段時間市場都在關注壽險業保險給付大於保險收入，南山人壽與其他同業一樣，保險給付大於保險收入，但整體業績加上投資收入後，保險現金沒有流動性問題。

南山人壽財務長蔡昇豐指出，去年底資產規模5.4兆元，很大部分債券部位7成、約3.4兆，最近三年到期債券每年約200億～500億元，未來三年有約1,000億元再投資，占債券比例約53％。

蔡昇豐表示，目前因為市場利率、匯率較高，給付來看去年有3,400億元滿期保險給付與解約，解約約2,100億元，主要是股市與ETF熱賣、高額定存吸引資金，會用保費與投資收益支應，去年總保費約2,700億元、投資收益1,800億，合計超過4,600億元，足以支應流動性，資產配置保持流動性，現金與約當現金維持一定水準。

以首季來看，保險給付750億元，解約金約520億元，加上投資收益約1,000多億元，確實解約占整體給付較高，約佔60％。

股東詢問尹崇堯認為高利率接受可以多長與對南山人壽財務影響？尹崇堯表示，有做內部財務試算，高利率對壽險業來說是短空長多，在高利率時期可以購入高利息債券，前提要有足夠新錢投入才行。

尹崇堯說，去年底市場對今年整體預期6～7碼，年中預期下半年會降1～2碼，目前實質利率偏高，無法支持經濟進入衰退太久，內部看法認為今年還是會降息，至於會是1碼還2碼，要看兩關鍵，一是通膨狀況，二是就業市場狀況，通膨在上個月有較好轉向，美國通膨有持續性好轉，才有可能往降息道路去走。

美國不降息，壽險業也面臨避險成本高漲影響。尹崇堯表示，台美利差高漲，確實避險非常貴，因為避險成本基本費用計算是以兩國利差作為主要關鍵，現在台美利差大，近年避險成本高漲。

財務長蔡昇豐表示，近期匯率避險因兩國利差大是沈重負擔，目前最新傳統避險CS成本4％、NDF受到供需影響波動、最新為3.6％，經營團隊會謹慎因應，搭配市場機會、實現資本利得，舒緩避險成本。目前避險錢投報率約4％、避險後約3％，資產部位比負債大，有利差益。

尹崇堯也表示，感謝金管會開放金融資產重分類，因為美國暴力升息，在接軌公報時資產採用公允價值，負債還沒有接軌17號公報，資產與負債無法往同一方向抵銷，對淨值產生衝擊，感謝主管機關允許依照利率環境進行資產重分類，2022年9月重分類，當時美債殖利率約3.8％，其他同業淨值也掉到警示標準，2023年美債殖利率高點到5.1％，「若沒有重分類，壽險產業是會有危機」，是會計評價上的問題，感謝主管機關承受相當大的壓力，讓壽險產業與9家保險公司可以進行重分類。

更多中時新聞網報導
「拉積盤」其實是騙你的 所羅門等3大飆股漲逾3倍 華城士電世紀鋼89檔「倍漲股」
含「輝」量最高ETF是它 包辦近8成 年漲36％還不是高點 分析師喊翻倍上5字頭
傳30戶無法交屋買家鬧上法院？業者回應了