潛力股：文曄

財訊快報

【財訊快報／記者張家瑋報導】受惠於手機拉貨維持上季榮景、亞洲汽車電子需求回溫，及併購Future業績加成，文曄(3036)第四季業績保持成長不墜，展望2025年，隨著各應用領域庫存調整於2025上半年告一段落，文曄成長引擎火力全開，營運表現將優於整體市場。儘管短期受到總體經濟影響，2024年半導體除了資料中心/伺服器有成長之外，其他個應用領域成長率均有下修，但各應用領域因為AI及數位化需求，長期仍有不錯成長，該公司持續投入高成長、高毛利率之汽車電子、工業、通訊、資料中心/伺服器等，讓文曄成長性優於市場。

展望第四季營運，受惠於汽車電子於亞洲市場需求回溫，半導體晶片於汽車應用量持續增加，文曄第四季汽車電子營收將小幅季增；第三季為手機出貨旺季，預期第四季可維持上季榮景，單季營收與上季持平。文曄預估第四季合併營收中位數約2,445億元，年成長29%；歸屬母公司業主淨利約24.3億元、年增132%，每股盈餘約2.18元。

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    【財訊快報／記者陳浩寧報導】受惠於品牌拉貨力道暢旺，寶成(9904)製鞋業務已連續8個月正成長，更已連續4個月增幅逾20%，為驅動營收、本業獲利成長的重要動能，而第四季為製鞋旺季，預期第四季製鞋業務仍能保持良好動能，通路業務也有回溫跡象，可望帶動今年本業獲利重返2019年水準。寶成前三季在鞋類業務動能回溫下，營業淨利達112.32億元，較去年同期增加110%，已超越過去四年的本業獲利表現，加上業外獲利助攻，歸屬於母公司業主之稅後淨利為137.94億元，年增30.4%，每股盈餘達4.68元，賺贏2022及2023年全年水準，為同期次高紀錄。其中的重要成長動能來自鞋類製造業務，前10月製鞋業務較去年同期增長10.2%，推升毛利率與本業獲利表現；而在通路業務方面，雖復甦緩慢，今年前10月寶勝營收仍年減8.1%，但以單月角度來看，已連續三個呈現月增，顯示已從谷底逐步回溫。

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  • 捷流閥業估Q4營收雙增，明年看好東南亞市場營運持穩今年

    【財訊快報／記者戴海茜報導】捷流閥業(4580)下午舉行法說會，展望第四季，預估單月營收可望維持2億元以上水準，單季將比上季及去年同期成長，2025年看好東南亞地區及電子產業全球設廠，預估將可維持今年營運。捷流閥業目前接單都以急單較多，能見度從之前半年縮短為3-4個月。針對川普明年上任後對產業影響，捷流閥業認為，公司訂單來自全球各廠商的資本支出，某些地方強就有某些地方弱，只是板塊挪移，不會有太大影響，市場仍對液化天然氣接收站、LNG船與船舶業排煙脫硫等長期有需求。捷流閥業進一步指出，台積電(2330)全球設廠趨勢下，主要工程承包商漢唐(2404)、洋基(6691)、亞翔(6139)都是公司客戶，設廠需要材料，捷流站穩台灣閥門市場超過60%市占率，產業前景仍看成長。展望第四季，捷流閥業指出，目前出貨量動能每個月營收可維持2億元以上，第四季會比第三季回升，也較去年同期成長。2025年預期跟今年差不多，地區來看以東南亞市場機會較大，成長較多，其他地區則呈現穩定，整體營運穩定持平今年。捷流閥業累計前三季合併營收達17.61億元，年減15.38%，稅後淨利2.76億元，每股稅後盈餘6.4元。累計

  • 環科Q4營運回溫，但全年恐難逃虧損，明年車用加持營運可望比今年好

    【財訊快報／記者劉居全報導】環科(2413)今年前三季稅後虧損8387萬元，每股虧損0.66元，近期隨著美系網通客戶需求回溫重啟拉貨，環科第四季營運回升，預估第四季營運可望是今年高峰，不過今年恐仍難逃虧損命運；隨著自行車防撞雷達開始出貨，而自行車充電產品也將於明年開始出貨，加上韓系車廠車用雷達模組有望於明年開始出貨，預估明年營運可望比今年好。環科主要產品為變壓器及電源供應器，終端應用以網通與5G通訊電源為主，同時代工海用雷達、魚群探測器、遊艇控制器等。除網通產品第四季美系網通廠客戶重啟拉貨，有利第四季營運表現，不過今年恐仍難轉虧為盈。除網通產品外，環科在車用產品也傳出好消息，繼日系車廠後，韓國車廠車用雷達模組可望於明年起出貨，並於2026年大量出貨；而自行車防撞雷達已於今年第三季開始出貨美國最大自行車廠，電動自行車充電產品明年也將有新案子，有機會於明年開始出貨；環科預估，明年車用產品佔比將可望逾5%。

  • 運動服飾需求增 代工廠樂看營運

    歐美運動服飾訂單需求好轉，國內主要以運動休閒服飾代工為主的聚陽（1477）、廣越（4438）、冠星-KY（4439）及光隆（8916）手中訂單量已來到明年上半年。在出貨動能維持穩定下，預期今年第四季可望「淡季不淡」，明年第一季的營運成長更會有2位數的成長。

  • 復盛應用Q4旺季營收看增，本業＋併購助攻明年營收動能

    【財訊快報／記者陳浩寧報導】隨第四季進入傳統旺季，復盛應用(6670)第四季旺季營收有望季增雙位數，站上今年高點，毛利率也可望同步提升，法人預估今年營收將挑戰歷史次高紀錄，明年估高爾夫球事業年增中個位數，至於收購的車用鍛件廠力野明年營收則估有雙位數成長貢獻，將帶動明年營收優於今年水準。復盛應用目前訂單能見度約2-3個月，恢復至疫情前水準，預期第四季在旺季出貨帶動下，營收將呈現季增，明年第一季則因有農曆年假影響，估營收為季減，由於高爾夫球市場穩定，加上公司2025、2026年皆有爭取到新客戶，估未來每年將維持中個位數成長。復盛應用前三季產品別營收佔比為高爾夫相關85%、民盛10%、其他5%。其中，以生產冰上曲棍球靴、滑冰靴、越野摩托車靴、極限運動鞋產品的民盛，則規劃於今年底或明年初公發並興櫃。至於在今年併購的車用鍛件廠力野方面，法人提到，產能位於深圳和台中，客戶皆為國際車廠，油車、電動車都有切入，並打入美系電動車大廠供應鏈，今年營收估達10億元，明年估可年增雙位數，目標於明年達成轉虧為盈。復盛應用第三季營收70.24億元，年增34%，毛利率26.7%，營益率16.5%，稅後淨利8.27億

  • 中鴻12月熱/冷軋鋼調漲300元/噸，鍍鋅調漲300元/噸

    【財訊快報／記者張家瑋報導】中鴻(2014)今日開出12月內銷及2025年1月外銷盤價，熱軋調漲300元/噸、冷軋調漲300元/噸、鍍鋅調漲300元/噸。外銷則依產品及地區別調整，實際報價視當地市場行情而定。中鴻表示，在供需改善及煉鋼成本支撐下，指標鋼廠陸續開出平高盤，鋼市整體保持平穩；考量下游年末資金與庫存調節，並兼顧客戶接單動能，故本次盤價溫和調漲。鋼鐵供需方面，中國大陸10月粗鋼日均產量略升至264.1萬噸，但仍處年內低位，且高爐開工率連兩週下降，顯示供給相對可控。另外，11月中旬重點鋼企鋼材庫存同比下降7.0%、社會庫存同比下降12%，反映下游需求已有所改善，整體供需壓力不大。此外，10月製造業PMI數據顯示，歐、美呈現低位回升，中國則重返擴張區間，在產業景氣持續復甦下，將有利鋼市穩定回升。此外，中國大陸11月人大會議通過提高地方債務限額，可為地方政府騰出預算發展經濟，且官方正規劃後續財政刺激措施，將對產業復甦提供支撐，預計全球經濟穩定復甦態勢不變。

  • 美國9月份企業庫存月成長0.1%，增幅小於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月份企業庫存呈現增長局面，但是增幅小於預期。美國人口普查局上週五發布的數據顯示，繼8月份成長0.3%之後，9月企業庫存月比值成長0.1%。此前28位受訪經濟專家的預估中值為增長0.2%，預估區間介於增長0.1%至增長0.4%。這份數據顯示，9月份製造商庫存較前月減少0.2%；零售商庫存較前月增長0.9%。9月份企業銷售較前月上揚0.3%。8月份數據為下降0.2%。9月份製造商銷售較上月減少0.4%；零售商銷售則是較前月增加0.8%。

  • 晶豪科估Q4營運持平Q3，記憶體價格略降，明年H1仍為庫存調整階段

    【財訊快報／記者李純君報導】記憶體設計業者晶豪科(3006)，今年第二季本業已經由虧轉盈，第三季本業繼續好轉，展望後續，公司預期第四季營運會和第三季差不多，維持水平表現，然因今年下半年整體市況不如預期，預估明年第一季或是第二季將會處在庫存調整階段，此外晶豪科目前已經減少投片，至於與晶圓廠間代工合約的虧損性合約迴轉利益，後續還有1.6億元可以認列。晶豪科表示，今年上半開始漲價，市場多臆測下半年會比較好，晶豪科的投片量開始大，而自家營運也因客戶拉貨力道轉強與價格上揚，表現在第二季明顯改善，但進入下半年，市況不如預期，先前客戶因庫存回補的力道也沒延續，整體市場未如年初預期的繼續往上爬，也因此，第三季營收和第二季差不多，只是毛利率有稍稍改善。展望第四季，晶豪科預估，第四季估計與第三季相比，會維持水平走勢，至於記憶體價格則會稍微下來一些。此外自身的部分，今年第四季、明年上半年，均會還是會處於庫存調整階段，產業也是，不過，晶豪科本身已經開始減少投片，因此庫存去化問題也會漸趨好轉。晶豪科本業第二季起虧轉盈，第三季部分，營收34.12億元，季減4.67%，毛利率16.23%，小幅優於第二季的15.66

  • 焦點股：環科營運可望走出谷底，股價出量挑戰前高

    【財訊快報／研究員吳旻蓁】受到各產品線客戶都在庫存調整的影響，環科(2413)前三季營運動能偏弱，合併虧損8387萬元，累計前三季EPS虧損0.66元。不過，公司看好Q4在網通客戶消化庫存、原先遞延的訂單開始要求出貨之下，訂單能見度轉正，預期11月營收表現就有望較10月提升，整體Q4營運表現有機會成為今年高峰，單季將力拼轉盈。此外，公司近日傳出耕耘多年的車用雷達模組獲韓系車廠導入，明年有望放量出貨。法人看好公司營運可望走出谷底。股價出量挑戰前波高點，目前日KD向上，若量能維持，並站穩前高，則有利股價推升，下檔可以短期均線做多空觀察指標。

  • 視陽Q4不看淡

    視陽（6782）今年以來營運表現強勁，呈現逐季成長，展望第四季，公司於20日的法說會中表示，第四季因大陸雙11購物節拉貨偏保守，且重複訂單較多，預期前三季創高後第四季營收會稍緩，但和去年同期相比仍有高成長，同時稼動率也會維持在9成以上。

  • 《盤前掃瞄-基本面》視陽Q4不看淡；半導體擴產潮朋億獲利紅不讓

    【時報-台北電】基本面： 1.前一交易日新台幣以32.494元兌一美元收市，貶值7.4分，成交值為11.5億美元。 2.集中市場20日融資減為3227.08億元，融券減為288862張。 3.集中市場20日自營商賣超21.90億元，投信買超53.16億元，外資賣超321.49億元。 4.視陽（6782）今年以來營運表現強勁，呈現逐季成長，展望第四季，公司於20日的法說會中表示，第四季因大陸雙11購物節拉貨偏保守，且重複訂單較多，預期前三季創高後第四季營收會稍緩，但和去年同期相比仍有高成長，同時稼動率也會維持在9成以上。 5.半導體暨面板製程供應系統大廠朋億*（6613）前三季每股稅後純益（EPS）已達11.39元，該公司今年股本雖因可轉債而略為增加，不過，由於兩岸半導體廠建置積極，該公司第四季營運仍維持高檔，公司估計今年全年EPS可望超過去年14.95元，成為歷史次高，且明年有望維持成長表現。 6.中華精測（6510）今年第三季受惠於智慧型手機應用處理器晶片（AP）、超高速運算（HPC）相關測試介面出貨暢旺，單季獲利超越上半年表現。進入第四季，半導體產業加速先進封測發展進程，配合客戶次