減碳新品、工程入帳 上緯、三福化營運進補

三福化（4755）因半導體客戶COWOS材料需求升溫，面板化學品需求優於去年同期，加上下半年還有較多顯影劑回收設備工程完工，且顯影液因應新廠開出產能估有2～3組客戶將分別導入認證，毛利、營收加分進補。

此外，上緯投控（3708）第三季隨非大陸營收占比降至50％以下，支撐產品結構轉佳，加上推展環保利基新品漸收成效，第三季環保綠能營收占比由第二季30％提升38％，第四季將依客戶需求進行可回收樹脂出貨，可望進一步強化收益結構。法人推估，伴隨高毛利率減碳產品EzCiclo貢獻增加，毛利率、營收可望聯袂提振，全年營收年增約8~10％。

三福化精密化學品營收比約62％（應用半導體、面板、LED、太陽能電池等領域）、基礎化學品佔約20％、新興化學品（顯影劑廢液回收）約18％。其中，精密化學品下游應用包括面板業約50％、半導體業約40％、太陽能與LED約10％。

分析師認為，台積電2024~2025年CoWoS產能都將比前一年翻倍，也還是不夠。市場看好，這波CoWoS擴產熱有望延續到2026年，設備商及相關化學品供應商，營運至少還有2~3年好光景。

此外，三福化越南廠包括材料廠（精密化學品）與氣體廠（液氮、液氧、液氬與氮氣），其中材料廠下游主要用於太陽能產業。伴隨東協市場因供應鏈轉移，經濟升溫，長期營運持穩看好。

上緯布局國際客戶在取得認證後，逐步反應在訂單與營收表現上，下半年傳統旺季營收有望穩健繳出優於上半年的成績、毛利率也看至少有持穩上半年（21％）水準。

上緯指出，持續積極展開新產品可回收葉片樹脂的客戶認證工作，積極向市場推動新產品以及相關風電葉片回收業務，強化長期利基能量。

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