法人挺台積電、智易 權證來電

台股14日展開強勁反彈，指數終場大漲2.48％、收13,128點，尤以電子類股領漲最吸睛，最大權值股台積電（2330）法說會後領銜強勢反攻，獲得中信投顧等內外資持續看好；法人另看好智易（3596）營運穩定提升，急跌後投資價值浮現。

中信投顧指出，根據台積電法說會釋出觀點，由於需求轉弱，客戶擴產需求遞延，今年資本支出由接近400億～440億美元降至360億美元。除高雄廠7奈米製程調整擴產計畫外，其餘維持原先計畫。台積電經營管理階層表示，明年上半年將是供應鏈庫存調整最劇烈時期，產業可能衰退，但在5奈米製程持續成長，以及3奈米製程開始貢獻下，預期明年仍將是成長的一年。

雖然台積電調降今年資本支出計畫，7與6奈米製程產能利用率下滑，但考量今年全年營運與中長期營運目標不變，5與3奈米製程營收貢獻趨勢仍增加，中信投顧認為，以明年每股稅後純益（EPS）為基準，台積電本益比僅約10倍～11倍，中長線投資價值漸漸浮現，賦予「增加持股」投資評等，目標價448元。

智易受惠晶片來料增加，訂單滿足率提升至90％，第三季營收127.8億元，優於預期且連三季創新高。

展望明年，法人指出，5G FWA與WiFi 6／6E升級趨勢為智易主要營運動能，5G FWA除美國市場外，歐洲電信客戶導入意願也持續提升，雖該市場因國家多，布建速度將不如美國，但仍可逐步發酵，推升智易穩坐台灣網通廠5G FWA領先地位，此外，固網營運商為因應行動寬頻的競爭，也增加新專案，推升智易PON與DSL CPE需求提升。

智易5G FWA於北美市場布局有成，後續歐洲市場貢獻將逐步提升，提供未來穩定營運動能，雖毛利率短期提升幅度有限，惟隨著營運規模放大，獲利仍有望持續增長，法人給予「買進」投資評等。

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