永豐金首席黃蔭基:2025年台股上看2萬5 台積電挑戰1340元
永豐金(2890)今(14)日下午舉行第三季法人說明會。首席經濟學家、永豐投顧董事長黃蔭基發表最新台股看法,「2025年台股上看2萬5,台積電看1340元」。對於川普當選2.0一定會調高關稅,全球經濟勢必會放緩,他認為2025年將是「通膨與升息再起」一年,估明年台灣GDP為2.96%,經濟成長率難保3。
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黃蔭基說,明年估3、4月台股指數即可上看2萬5380點,可見高點。低點可看21800點,主要因估明年上市櫃平均每股獲利1410元(今年約1100元),長期台股本益比18倍來估算,高點即是25380點。
2025年估台股成長一成 日均量5千億元
永豐金證券總經理張李章隆補充,台股景氣紅燈、橘燈不會很快退燒。明年上市櫃獲利估還是會成長,今年上半基期較低,明年仍有高點可期,約可成長約一成,指數上看26000點有機會。傾向看好上半年,下半年因基期較高,因此今年獲利成長不錯,股東會季節有配息利多,因此上半年會比下半年樂觀。今年成交量有五成的成長率,明年的話不容易跟今年一樣,估平均日均量在5千億元。
黃蔭基說,2020年川普敗選三大主因「新冠病毒、白人警察與一場景氣下滑」。今年勝選三大主因「物價高漲、非法移民、社會犯罪」。明年世界各國要面臨更高的不確定性,川普上任第一件事一定會加關稅,這是最簡單、直接、最快實現競選承諾,且直接打到中國大陸,不排除會有第二、第三輪貿戰。
「通膨捲土重來」將是最大變數
展望全球經濟,2025跟2024年都是3.2%的經濟成長率,黃蔭基認為,「經濟放緩恐不可免」。他認為,通膨、物價、房價、房租都會漲,人家也會反制,通膨預期是最大變數。「美國再次偉大」會讓通膨捲土重來。如果央行明年沒辦法控制好通膨,恐怕會跟2022年一樣,急速升息,金融獲利跟總經會跟2022年一樣,控制得好會跟2023年跟2024年一樣。
貨幣政策方面,川普課關稅,永豐金估明年聯準會降息節奏與時程會從「4+4」變成「4+2」次,去年7月是最後一次升息,今年9月第1次降息,降息4碼會在明年上半年,全年估降6碼。降息後估半年或一年,才有機會因通膨問題而再度升息,但要觀察失業率變化。
估明年央行維持利率2%不變
黃蔭基認為,台灣央行會利率會維持在2%不動,為避免利差與新台幣升值,因此全年估不動。他說楊金龍說「如果CPI低於1.5%,我很難降息」。美國CPI物價指數昨公布2.6%,核心物價指數3.3%(扣能源及食物),明年估2025年CPI會變2.8%,核心CPI變3.5%。
川普上任估6大產業將受衝擊 在中台商要留意
他也提醒,台廠在中國有布局六大產業要注意,包括半導體、5G通訊設備、太陽能、鋼鐵、家電產品、電動車跟電池。