川普2.0必加關稅、引發通膨 黃蔭基：明年台股神采飛揚、福續昂

工商時報 黃于庭
永豐金控首席經濟學家黃蔭基。圖／黃于庭
永豐金控首席經濟學家黃蔭基。圖／黃于庭

永豐金控首席經濟學家黃蔭基指出，川普強勢重返白宮所做的第一件事勢必是提高關稅，「沒有『如果』」，而提高關稅會引發通膨上升，不過物價與股價連動，台股動能應可維持25,380點，大約3、4月會到，「明年的台股神采飛揚，福續昂」，而受惠於川普2.0的產業預估有金融業、軍工國防、製造業及傳統能源產業。

關於川普當選對經濟與通膨走勢的影響，黃蔭基分析，2020年川普敗選三大主因是一隻新冠病毒、一位白人警察、一場景氣衰退，而2024年川普的當選三大主因則是物價高漲、非法移民和社會犯罪等（3E），預期川普將推動國家主義和保護主義政策，一定會調升關稅，「沒有如果」，尤其會加大對中國大陸的關稅制裁。依照2016年經驗，加關稅的行動很可能促使中國採取反制措施，而川普也會拚到底。

根據IMF預估，明年的GDP預估為3.2％，經濟成長放緩恐不可免，黃蔭基認為，因為10％關稅就會影響全球30％的商品貿易，而調高關稅一定會引發通膨預期，成為明年最大的變數。

隨著物價上升，股價和房價也會產生連動效應，因為高通膨環境下會帶動投資人尋求更高收益，因此預期台股仍具備強勁動能，高點約25,380，約在明年3、4月出現，至於低點可能在明年第四季出現約21,800點左右。黃蔭基強調，投資人應把握股市上漲趨勢，尤其在經濟變動期，若物價和股價穩步上升，「別人恐懼你要貪婪」。

黃蔭基進一步指出，台商在中國大陸市場布局的9大產業包含半導體、5G通訊設備、太陽能、鋼鐵、家電產品、電動車和電池、電子製造業、醫療產品及機械設備，需留意可能受影響；出口方面，若台灣的電子零組件和資通訊設備出口低於60％或出口額跌破400億元，則需留意景氣風險。

在匯率方面，隨著出口導向國家普遍受益於美元強勢，美元兌新台幣可能在31～33.5元區間，相較強勢美元，新台幣稍弱，但可保持台灣的外銷競爭力。

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