毛利率提前遇壓,法人憂明年還有低點,廣達、技嘉股價重挫

【財訊快報/記者王宜弘報導】儘管AI系統大廠第三季財報表現亮麗,但包括廣達(2382)、鴻海(2317)與技嘉(2376)等三大業者週四(14日)公告財報並召開法說會後,週五(15日)股價卻呈現逆勢重挫的局面,法人指出,毛利率低於市場預期恐是主要原因。廣達上季營收、獲利與EPS皆刷新歷史紀錄,累計前三季EPS 11.37元,賺贏去年,不過,單季毛利率跌破8%,來到7.33%,創6季新低紀錄,營益率4.61%,雖優於同期的4.4%,但低於上季的4.91%,主要是產品組合改變影響,高單價產品線佔比提升所致。

儘管廣達第三季財報亮麗,且因GB200整機櫃量產貢獻,法說會也釋出明年AI伺服器業績可望翻倍成長,佔整體伺服器業績比例可望飆升到7成,不過,廣達除了第三季毛利率提前跌破8%大關,低於市場預期之外,法人也擔憂隨著GB200 NVL36/72整機櫃的出貨,將進一步壓抑明年該公司的毛利率,而毛利率表現則攸關股價本益比的評價。

技嘉第三季EPS 2.91元,遜於上季的4.66元,優於同期的2.33元,但是今年單季最低紀錄,累計前三季EPS 10.72元;第三季毛利率為10.28%,低於上季的10.8%與同期的13.27%。第三季獲利未如預期,除了毛利率較低之外,業外也產生約6億元的匯兌損失。

展望第四季,AI伺服器因新舊平台轉換影響,可能壓抑廠商業績表現,不過,明年首季GB200整機櫃產品開始出貨,業績將展現高成長力道,全年營收獲利均將進一步提升。