正德上半年EPS 0.9元，7月營收雙增，9月將有新船加入挹注營運

【財訊快報／記者劉居全報導】散裝航商正德(2641)公告7月營收為1.47億元，年增率28.45%，月增率12.57%。今年1-7月累計營收為9.31億元，年增率31.76%。而正德也公布第二季單季合併營收3.94億元，季成長1%，年增17.56%，營業毛利1.83億元，年增29%，稅後淨利1.17億元，季衰退23.54%，每股盈餘（EPS）0.39元；第二季稅後淨利較第一季減少，主要是因船舶美金借款動撥而增加利息支出、增加未分配盈餘稅及第一季認列保險理賠收入所致。累計上半年合併營收7.84億元，年增32.4%，營業毛利3.66億元，年增42.64%，稅後淨利2.7億元，年增148.97%，每股盈餘（EPS）0.9元。隨著今年9月及明（2025）年各季預計各1艘節能減碳新船交付加入營運，業績及獲利將逐季成長。

正德表示，今年上半年度獲利為較去年同期增加主要係因2021年訂購的6艘新造船舶已陸續接船5船加入營運，船舶美金借款因動撥而增加利息支出及減少估列營所稅，使2024年上半年度業績與2023年同期相比大幅突飛猛進。

船隊方面，正德於2021年訂購6艘4萬噸輕便型高規格節能減碳散裝貨輪（Handy/40,000 DWT），截至2024年上半年度已陸續接船5船加入營運認列收入，9月尚有1艘由日本名村造船株式會社所建造環保節能新船投入營運，6艘新造船皆已與租家簽訂3-5年穩定租約，平均毛利率可達45%以上，正德於今年4月董事會決議再訂造4艘6.35萬噸輕便極限型（Supramax）散裝船，以滿足EEDI PHASE III和國際海事組織（IMO）對氮氧化物（Nox）排放的第三級要求，此為大陸造船廠透過重新安排塢位，挪出來的造船空檔，在全球多數造船廠2027年才有空檔的情況下，明年就能開始交船，且已原則洽妥香港與新加坡租家長期租約。截至目前為止，正德船隊達到18艘，透過計劃性建造環保節能船隊及持續汰舊換新，強化船舶航行全球的航線的執行能力，堅持以高技術、高效能、高產值的航運服務來提升競爭優勢。

「國際海事組織」（IMO）加強溫室氣體排放管制措施，明確要求2030年船舶使用的能源至少5%近零，2050年從原本碳排減50%目標，改為更為嚴格的溫室氣體淨零排放（Net-zero GHG emissions），意味著航商營運成本將大幅拉高，加上船舶效能指數（EEXI）及營運碳強度指標（CII）及歐盟碳排放交易系統（ETS）等環保法規上路促使航商放慢船速。另對船舶的船齡要求提高，導致對運力佈局的要求提高。港口對船舶的各項檢查趨嚴，一方面會降低整個乾散貨船隊的運營效率，不合規船舶將不得不避開澳大利亞、巴西航線，從而降低市場的運力壓力；另一方面，將促使老舊船舶拆解加快，尤其是20年以上船舶的拆解，導致船噸數供給減少，加重全球航商汰換老舊船舶的壓力，散裝船運力供給將有效限縮，整體有利於市場供需形勢。

全球經濟面臨中美博弈、地緣政治等風險因素影響，波動性風險將增加。隨著全球經濟逐步企穩，海運需求將穩步增長，中國乾散貨需求依然是全球海運貿易的重要基礎，印度和東南亞地區將成為海運增量的重要貢獻者。 由於新造船訂單水平維持低位、運力增長減緩，受綠色轉型等相關政策的影響，在限制新船訂單的同時，老舊船舶拆解加快，運力整體將進入低速增長階段，供需形勢有望改善，乾散貨市場整體將進入上行週期。

2024年已開始執行的歐盟航運碳稅規則，將對區域市場形成一定的擾動，而巴拿馬運河乾旱問題仍未解決，紅海地緣政治風險依然持續，全球重要的運河、海峽面臨的地緣政治風險也有所上升，這將導致2024年乾散貨市場的整體波動性有所增大。總體判斷，2024年國際乾散貨市場因受運力供應偏少支撐，未來幾年市場態勢總體保持樂觀。