施羅德：美大選前低接美國龍頭股

文／林宥庭

全球股市這一季以來，歷經7月就業數據不佳引起8月股災，8月ISM製造業指數萎縮引發9月股災，時序來到9月中，施羅德投資表示，美國經濟比投資人預期的更具韌性，這個月股市慣性受到季節性疲弱影響，加上美國大選前觀望氣氛濃，惟美國Q2 GDP終值由2.8％上修為3％，經濟成長細項顯示動能由個人消費支出（2.3％上修至3.0％）推動，抵銷了其它項目的疲弱，再次展現美國經濟的韌性。

施羅德（環）美國大型股基金產品經理林良軍說明，通膨成本和總統大選的不確定性讓部分企業延後資本支出和聘雇計畫，待聯準會於9月（預計9月19日台灣時間凌晨FOMC會議）開始降息後，應會提供支撐和改善。當美國首次降息後，若沒有出現經濟衰退反應下，全球股市通常上漲，歷史經驗顯示，聯準會透過降息手段的寬鬆政策通常能支撐並改善ISM製造業指數，貨幣政策的滯後效應為六至九個月。施羅德投資總經團隊8月預估美國今年底前可望降息2碼，當前經濟基本面堅實，成長和勞動市場指標符合軟著陸，降息過快的大規模寬鬆政策可能在明年造成二次通膨。

美股Q2財報結果超乎預期強勁，科技／金融／健護EPS成長居Q2前三名：科技產業EPS成長21.2％、金融產業EPS成長20.6％、健護產業EPS成長20.4％，獲利成長強勁。公用事業和消費產業EPS優於市場預期：公用事業EPS成長15.6％，必需消費EPS成長14.5％，整體而言都優於美股平均13％獲利成長。

若川普勝選可能減稅和擴大貿易保護，有利能源、金融和美國企業，但可能推升通膨；但如果是民主黨勝選可能提高稅率較不利科技業，但有利於能源轉型和基礎建設。

林良軍建議投資人，於美國總統大選前可趁機逢低布局美國優質大型龍頭股，掌握年底傳統股市旺季行情和降息利多，也提醒觀盤重點指標有四：觀察後續就業數據和製造業是否改善、聯準會溫和漸進降息或是加速降息、觀察科技股利空是否鈍化有築底跡象及大選前VIX指數是否自高點回落。

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