操盤心法－作帳題材發酵 內資加持股可期

市場消息：韓國44年來的首次戒嚴草草收場，雖在其國會議員投票要求解除戒嚴令下順利解嚴，此次事件隱約透露東北亞的政治不穩定，已為美股市場埋下波動的種子，後續餘波仍需留意。

回顧美國商務部於11月27日公告的個人消費支出（PCE）物價指數，PCE指數月增0.2％，年增2.3％，符合市場先前預期，扣除食品和能源的核心PCE指數月增0.3％，年增2.8％，雖然合於市場預期，不過年增率位處2024年4月以來的高位，加上美國總統當選人川普揚言提高關稅，市場憂心通膨壓力再起，而預期聯準會（Fed）降息步調將更謹慎。

所幸上半周發表談話的Fed官員講話偏向鴿派，其中理事華勒指出，雖對近期通膨數據感到擔憂，然現階段將支持12月降息，紐約聯準銀行總裁威廉斯表示，Fed可能需要進一步降息，讓政策利率轉向中性水位，在相關官員談話偏向鴿派下，市場預期12月將再降息1碼，降低市場對Fed降息進程減緩的猜疑。

盤勢分析：國發會於11月27日發布的10月景氣對策信號綜合判斷分數來到32分，較上月減少2分，燈號連2月下滑，分數創七個月以來最低，燈號呈黃紅燈。其中在鋼鐵、化學材料、化學、原油等產業景氣疲弱下，構成項目中的工業生產指數與製造業銷售量指數下滑，然而在基本金屬、機械產業有好轉現象，相關行業改善與回溫值得留意。

台股指數11月在美國大選後的不確定因素下震盪拉回，多方甚至失守季線，然在感恩節後由美國科技股領軍帶動台股AI概念股，進而推動大盤順勢反彈，再加上觀察過去十年加權指數12月表現，除2018年中美貿易戰、2022年聯準會升息循環外，其餘八年的12月皆為收漲，12月多方較具優勢，本月行情可偏正向看待。

投資建議：時序來到年末，作帳題材概念股將持續吸引市場目光，過去十年12月高概率上漲的個股同時兼具投信加碼的標的，在本月有望吸引市場資金的關注，可做為短線操作的標的，其中特殊鋼的榮剛10月營收月增率翻正，反應營收有回溫的發展，後續表現值得留意，另航空股的華航在出國旺季客運需求與科技業的貨運需求下，營運表現可期。

中國大陸在消費電子商品舊換新的政策挹注之下，第三季手機銷量優於去年同期，近日江蘇更祭出新補貼政策，為3C市場投入新動能，陸系手機供應鏈的營運表現因而值得留意，其中手機出貨增溫將帶動功率放大器（PA）的出貨，PA上游的全新亦有望受到帶動；另陸系手機廠商對折疊手機投入日益增加，有望帶動國內軸承廠的兆利與富世達，其中富世達更跨足生產AI水冷快接頭，後續在AI供應鏈中的表現值得期待。

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