打破悲觀論 外資著眼聯電長線展望

晶圓代工聯電法說會落幕，市場聚焦的第四季展望方面，因受大環境影響，晶圓產出約衰退5％，市場推估營收約季減5％，雖低於市場期望的季持平，但也不像悲觀派估計的減少5％～10％，大致與摩根士丹利證券預估相符。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻於聯電法說前預料，第四季受惠來自智慧機與PC的急單，營收可能較第三季短少3％～5％，優於悲觀論者的季減5％～10％。對照聯電經營管理階層對第四季展望，看好電腦與通訊領域的短期需求逐漸回溫，與大摩觀點一致；同時，大摩估計，由於新台幣貶值效應，聯電第四季毛利率能保有33％水準，則為聯電財測的區間上緣。

花旗環球證券半導體產業分析師陳佳儀認為，在庫存管理持續警戒與客戶端需求能見度低狀況下，研判聯電第四季、2024年第一季的產能利用率仍相對低。不過，40與28奈米製程受惠PC急單與智慧機回補庫存的帶動，產能利用率會相對好一點。

長遠來看，陳佳儀估計，因8吋與12吋晶圓製程壓力升高，聯電下半年的毛利率也會遭受壓抑，然在產能利用率逐漸恢復帶動下，毛利率於2024年下半年將會趨穩，同時，聯電挾在全球AMOLED驅動IC市場市占提高，預期明年第二季營收年增率將會轉正，至於2024年全年營收有望較今年成長9％。

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