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從菲利普・費雪身上學到的10個重要投資貼士
菲利普・費雪（Phil Fisher）的著作非常潛力股（Common Stocks and Uncommon Profits）是公認的投資界經典書籍之一。作者費雪本身是深受敬重的投資人和多產作家，他的書獲得華倫・巴菲特等不少傳奇投資者推崇。巴菲特曾寫道：「無論費雪寫甚麼，我都會看得津津有味，而且我會推介他的作品。」
巴菲特的支持是對費雪的有力認可。即使匆匆一瞥費雪的書，您也會明白為何人們會將他的著作奉為經典。以下是費雪有關投資的部分真知灼見，定能助您創造長期財富。
1.「股票市場滿是熟知股票價格，卻對股票價值一無所知的人。」
價格和價值的意思差天共地，認清這一點是投資致勝的第一步。
2.「預測股價升跌往往比預測升跌的時機容易。」
即使我們深信股價將會上升，卻無法斷定時機。因此，我們制定投資策略時應考慮這一點，讓時間證明一切。
3.「無論我們有多重視股票過往的價格，唯一能驗證股價高低的並非價格的今昔差距，而是公司的基本面是否遠勝或遠遜於目前金融界對股票的評價。」
市場不會關心您買入股票的價格，您也不應對此在意。投資者理所當然會依據買入價作出決策，但更重要的是按照相關業務的未來增長前景衡量股票價值。如果您估計股票的價值高於市場價格，或者應該繼續持有股票。相反，如果估計的價值較低，那麼即使現價低於買入價，您也可能應該賣出股票。
4.「假如公司增長率理想，再過10年有望上升三倍，那麼公司目前價格被高估35%還是大問題嗎？」
高增長的股票看上去通常都是估價偏高，但事後您會發現物超所值。價值投資者往往會因為估價過高而錯失良機，造成莫大損失。學會高價買入增長前景理想的公司，投資者便能創造跑贏大市的長遠回報。
5.「根據我的觀察，先沽貨，再等待更適當時機買回股票的投資者很少會成功。實際出現的跌價通常不及他們心目中的跌幅。」
嘗試預測市場時機是愚人常犯錯誤。費雪解釋，投資者於市場下滑時通常較難買回股票，因為在悲觀的市場氣氛下，他們傾向覺得低處未算低。到了市場終於出現反彈，股市攀過「憂慮之牆（wall of worry）」時，投資者又會一直擔心各種風險拖累股市下跌。市場不會清楚告知投資者應該何時買入沽出，因此最佳的做法是坐等市場波動過去，這樣就能把握每個長期升浪了。
6.「投資者因為想回本而死抱並非真正想要的股票，可能比起因為任何理由造成的損失更大。如果在這些實際損失之外，加上在當初發現犯錯時，把資金重新投資在適當股票上可賺取的收益，投資者為一時任性而付出的代價將更為驚人。」
錯過優質投資的機會成本可能大於表現欠佳股票造成的損失。投資者不宜死守表現遜色的股票，妄想終有一日會「回到家鄉」，反而應該調整投資組合，盡量換上較好的投資。
7.「投資者過分追求多元化，擔心自己會將太多雞蛋放在同一個籃子，這樣導致他們對熟悉的公司投資過少，對不了解的公司卻投資過多。」
指數基金等實現多元化的投資工具可以滿足大部分投資者的需要，但對於願意花時間和精神研究個別股票的投資者來說，過分追求多元化反而會影響回報。因此，審慎選擇股票，再組成較集中的組合會更有助技術型投資者跑贏大市。
8.「再多的平庸股票都不會勝過少數真正出類拔萃的股票。」
要找到管理得法、擁有競爭優勢和理想增長前景的公司猶如沙裏淘金。幸運的是，投資者只需找到數間好公司便無後顧之憂了。
9.「如果買入股票時沒有分析錯，那麼在任何時候都不應沽貨。」
找到值得買入的股票時，投資者必須忍手不沽貨。投資者很難抵擋得住變現的誘惑，但只有長線持股方能換取一夜致富的回報。
10.「我將所有精力集中在創造豐厚的長遠回報上，我相信這是我投資生涯中其中一個正確的決定。」
為了吸引觀眾，財經媒體會報導看似重要，但最終只是短期憂慮的消息。投資者應專注於股票投資的長線基本因素，這樣方可以擴大回報，創造長遠財富。
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