川普點名台灣搶走美國晶片 台積電慘了？專家說免驚！

【AI需求是真的，未來5年好到爆】

台積電（2330）召開法說會，公布第三季財務數字，合併營收7597億元、年成長39%，單季毛利率57.8%，優於財測預估區間53.5~55.5%，稅後淨利3252.6億元、年增54.2%，並改寫單季新高，EPS達12.54元、表現優於市場預期。累計前三季合併營收2.02兆元、年增達31.9%，稅後淨利7985.9億元、年增33.2%，EPS達30.8元，創歷年同期新高。

展望第四季，公司預期以1美元兌換新台幣32元計算，第四季營收估261~269億美元，季增13%、年增35%，將持續改寫單季新高。在強勁的產能利用率與生產成本的改善，第四季毛利率落在57~59%、營益率46.5~48.5%，比法人預估的更好。

董事長魏哲家預估，2024年美元計價營收估年增近30%，較前一次預期的24~26%區間持續上修，主要動能來自技術領先及強勁的AI需求。AI需求仍極為強勁，且需求才剛開始，預期明年台積電仍會是健康成長的一年，未來5年也都會健康成長。

【川普嗆收台灣保護費，台積電臉綠】

在台積電法說會釋出利多訊息，隔天股價衝上1100元，再創歷史新高，也推升加權指數最高來到23731點，但之後台積電卻維持弱勢盤整，讓市場保持觀望態度的主因，是美國總統大選的不確定性。

共和黨總統候選人川普在接受訪問時再度出現驚人之語，點名台灣搶走美國晶片生意，揚言提高關稅，並稱台灣應該付保護費，這番言論立刻帶來衝擊，台積電ADR週一大跌4.3%，拖累台股連續兩日下跌，台積電股價在法說會後最低修正至1020元，波段回檔約逾-7%。

對於川普的談話，我個人會認為比較像是選舉語言。川普可能不知道（也或許是刻意的），對美國科技巨頭而言，台積電（2330）提供他們最先進的晶片而不與之競爭，讓美國企業在全球持續維持領先地位，是屬於長期穩定的伙伴關係。

假設最後是川普當選美國總統，屆時我們可以再觀察後續發言。但以台積電無可取代的卓越競爭力、先進製程市佔率超過九成、AI晶片幾乎100%的獨家佔有率，即便提高關稅，台積電也絕對有轉嫁成本的能力。

【選後回歸基本面，台積電長期展望仍佳】

回歸基本面，在營收可望季增雙位數、且中位數毛利率達58%，第四季EPS上看13.5~14元應該沒有太大的懸念。近期法人機構同步調高2024及2025年中位數EPS至44元、56元，假設市場給予台積電25倍本益比，目標價可望來到1400元。

台積電今年以來投資報酬率逾76%，也就是說，如果你沒有抱緊台積電，績效應該很難勝過大盤。我對台積電長期的營運看法沒有改變，川普說法不影響未來的營收及獲利表現。雖然我認為明年台積電股價不容易有像今年如此高的漲幅，但表現優於市場大部份個股，應該仍是合理期待，持續抱緊台積電的看法沒有任何改變！

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