存股族逆勢搶進00878 法人憂配息能力

科技巨擘Google母公司Alphabet上季財報公布後，雲端運算部門營收未達預期，盤後暴跌近9%，美股3大指數全面收黑，今(26)日台股早盤大跌逾250點，回測萬六關卡，不過被視為「價低息更高」的高股息ETF如國泰高股息(00878)引存股族逆勢搶進。法人分析，台股重挫主要影響帳上資本利得占比高的高股息ETF，若持續下跌可能快速縮水影響配息能力，加碼要開始停看聽。

統計目前三大高股息ETF，元大高股息(0056)不含資本利得的可分配收益為4.89元，以最新的配息金額估算，約可每年穩定配息2.2元2年以上無虞；而國泰永續高股息(00878)、復華台灣科技優息(00929)，該金額分別僅0.91元、0.81元，約可支應目前配息水準約半年多。

法人指出，其中00878近一次配息已大幅拉高資本利得占比至97%，但獲利了結速度還比不上重倉持有AI概念股跌幅，帳上資本利得快速縮水，穩定配息能力正在下滑。

近一周0056、00878、00929淨申購金額分別為67億、39億、45億，其中00878跌破20元整數關卡，且11月除息公告在即，但卻未大幅吸引買盤，除了多檔高股息ETF分食，配息能力顯然成為投資人關注重點之一。

00878目前主要持有AI概念股，部分個股殖利率甚至只有2%出頭，現在買進00878其實是在相對「價高息低」位置買進一堆漲多成分股，能在11月調整成分股時實現多少資本利得挹注可分配收益仍是問號，若再跌將勢將影響配息穩定；而日前金管會公布金控資本公積配息須滿足四大財務要件，以最新半年報數字估算沒有一家達標，明年配息或再度不如預期，對金融股占比約四分之一的00878更是雪上加霜。

至10/25，00878帳上已實現+未實現資本利得為4.06元，此項目在8月下旬還高達5.6元，至今已少掉約1.6元，且其中的未實現資本利得部分無法拿來配息，實際可配息金額更低。

00878是採用歷史資料來納入成分股，不但可能選到低股息，還面臨追高風險，如技嘉(2376)在今年年初股價約100元出頭，殖利率超過8%，但00878納入時股價已來到350元位置，殖利率僅1.7%，已完全不具高股息特色。目前00878成分股加權殖利率實際上不到4%，為高股息ETF倒數，日後要靠換股提升可分配收益金額，考驗指數選股規則的反應速度。

• Yahoo財經特派記者 陳依旻：待過網路媒體，期許在資訊爆炸的時代，用最淺顯易懂的方式傳達理財知識。