《大陸金融》陸國債殖利率續跌 加重人民幣貶壓

【時報-台北電】面對內外問題交迫、宏觀經濟欲振乏力，大陸國債殖利率下跌趨勢還未止住。繼去年12月大陸30年期國債殖利率創新低跌破2％、低於日本同期國債後，近日20年期國債殖利率也跟進跌至1.9％，是20多年來首次低於同期日本國債，也加重人民幣貶值壓力。

綜合外媒9日報導，2024年年底以來，隨著多項經濟數據遜於預期，通縮壓力只增不減，致使大陸10年期國債殖利率連續多日創歷史新低，而長債殖利率亦跌至比日本的國債還低，凸顯市場對大陸經濟前景的悲觀看法。

報導稱，數據顯示，以6日來說，大陸20年期國債殖利率一度降至1.9％，與此同時，20年期的日本國債殖利率升至1.918％，這是自有可比數據的2001年11月以來、大陸首次低於日本。

不過，9日大陸20年期國債殖利率略為回升至1.96％，高於日本的1.938％。但同日大陸30年期國債殖利率僅1.88％，遠低於日本的2.31％。另一方面，9日大陸10年期國債殖利率為1.61％，僅高於日本同期的1.18％和瑞士的0.383％，在全球依舊敬陪末座。

大陸國債殖利率節節走低，這與中國人民銀行持續買入國債息息相關。專家分析，人行正在縮小中期借貸便利（MLF）等傳統貨幣調節手段的操作規模，轉而擴大買入國債。外媒指出，人行總資產中持有國債比率已上升至近6％；市場人士分析，「已接近量化寬鬆」。

利率的急劇下降帶來人民幣貶值的壓力。人民幣兌美元離岸價8日已來到7.36元區間，在岸價亦跌至7.33元，接近一年半新低。報導分析，儘管人民幣存在資本管制，但今後作為與瑞士法郎和日圓並列的低利率貨幣，「套利交易」可能會變得活躍，進而導致貨幣貶值。預估大陸政府在兼顧貨幣寬鬆和穩匯抉擇上將面臨一大考驗。(新聞來源 : 工商時報一黃欣／綜合報導)