外資點名國巨MLCC庫存回補需求於Q2浮現，車用有助優化獲利結構

【財訊快報／記者陳浩寧報導】被動元件在歷經七個季度的調整後，外資點名看好國巨(2327)MLCC庫存回補需求可望於2023年第二季中顯現，預估國巨MLCC產能利用率將在春節後提升至50-60%，且在車用佔比持續提升下，再加上併購的兩家感測器廠可望於下半年併入財報，有望挹注國巨2023年營收、獲利表現。 被動元件自2021年下半年開始進行庫存調整，以國巨為例，2022年第四季標準品產能利用率降至45-55%，單季毛利率、營益率也將呈現季減，季減幅度約在2個百分點內，但看好營收佔比高的利基型產品訂單維持穩健動能。

外資提到，由於被動元件自2022年下半年以來，皆維持低產能利用率，有助於整體供應鏈的庫存去化，而在經歷過去幾個季度的庫存調整後，預估庫存回補需求可望由2023年第二季開始反應，預期國巨MLCC產能利用率將在春節後提升至50-60%，並在第二、第三季提升至70%水準。

此外，外資認為，國巨在車用營收貢獻持續增長，包含車用鉭電、汽車感測器、車用MLCC等，預估2025年國巨車用比重將超過25%，將成為未來獲利結構轉強的關鍵。

而在感測器事業方面，市場預估兩家感測器廠可望順利於2023年第二季前完成，而在併入後將有助於國巨產品組合持續優化，將有更好、更穩定的獲利能力，營收、營益率估可維持雙位數成長。