《基金》拉丁美洲股 補漲行情可期

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【時報-台北電】2020年下半年以來,美國Fed加大量化寬鬆力道引導美元走低、並帶動原物料價格創下近五年來新高,不過MSCI拉丁美洲指數近年來表現卻相對疲弱。法人表示,對於拉丁美洲股市仍以中性視之,但因本益比相對低,未來仍有補漲行情可期。

柏瑞投信表示,觀察歷史數據,MSCI拉丁美洲指數和全球商品指數(CRB指數)呈現高度正相關,舉例來說,在2000~2008年商品超級循環期間,MSCI拉美指數漲幅超過400%。不過近幾年來,在全球化和生產效率提升下,通脹走低及美元指數走升下,拉丁美洲股市表現確實較為疲弱。

拉丁美洲主要國家股市的本益比目前多在低於歷史均值區間的下緣,顯示近期上漲的原物料價格仍未反映在股價上。

柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出,由於美元6月以來走強,資金流出新興市場的風險增加,此外拉丁美洲國家升息較快,資金面陸續由寬鬆轉向中立,因此對於拉美股市維持中性看法。

不過,從價值面來看,MSCI拉美指數的預估本益比約9.18倍,為近八年以來最低,顯示拉美企業的獲利成長幅度超過股價上漲的幅度,股市短中期內或有可能出現價格重估的補漲行情。

保德信拉丁美洲基金經理人曾訓億認為,拉美股市受惠於原物料價格彈升,帶動墨西哥、阿根廷表現超前,如今拉美整體經濟表顯明顯改善,更有利多方力道,包括墨西哥第二季GDP年增率達19.6%,為近兩年首度呈現正成長,除了低基期因素之外,工業與服務業動能強勁亦為經濟活動注入能量。

此外,墨西哥7月失業率自去年同期的5.4%明顯下滑至4.4%,而大幅新增680萬人的就業人口,亦推升勞動參與率從去年同期的54.9%上升至59.9%。

野村巴西基金經理人劉佳奇表示,巴西近期經濟數據較為分歧,其中工業生產及零售銷售持續改善,但IBC-BR經貿活動指數卻意外下跌0.4%。隨著疫苗覆蓋率提升加上放寬社交距離限制下,服務業出現強勁反彈,同時也造成服務項目通膨的上漲,服務性消費價格快速上漲也迫使央行貨幣政策加速偏向鷹派。(新聞來源:工商時報─記者黃惠聆/台北報導)