《基金》公債避險效果有限 法人：以黃金、比特幣分散風險

【時報-台北電】各投資機構陸續發布2025年展望，由於企業獲利依舊強勁，不約而同提高風險偏好，法人表示，值得留意的風險是長天期公債殖利率飆升，以及更嚴重的貿易保護主義，由於市場對利率前景的預期反覆搖擺，債券的避險效果可能有限，因此投資組合需要擴大分散工具，其中黃金與比特幣都有望成為潛在的選擇，但比特幣價格波動大，雖和各資產相關係數低，但投資風險也不小。

富達國際數位資產部投資總監黎樂知表示，數位資產基本上與傳統資產如股債的相關性低。若觀察一個四年期期間，也就是比特幣通常進行減半的週期，相關性大約只有0.13～0.5左右，因此多數投資人會將數位資產視為資產配置多元化的一環。當市場波動性於短期內加劇時，所有風險資產無論股債或數位資產的相關性可能變大，數位資產隨著資訊越多且越快，基於其定價方式有別於傳統資產，長期來看，其相關性與傳統資產仍將偏低。

貝萊德智庫指出，全球經濟正處於一場結構性轉變之中，這可能會持續改變長期經濟走勢。這樣的情勢讓未來經濟前景更具不確定性，在這個新局勢中，傳統的政府公債無法再穩定抵禦風險資產下跌。因此，投資人應考慮將黃金和比特幣等新型資產納入投資組合，這並非取代公債，而是為了掌握不同的風險與報酬背後的驅動因素。

股票和債券的報酬長期以來原存在負相關的特性，貝萊德智庫認為，隨總體環境而改變、通膨持續高漲的情況下，股債關係已由負數轉正值，因此公債在股市下跌時，不再像過往一般能夠提供抵禦能力。面對這種新局勢，必須尋找其他選項以分散風險，以黃金與比特幣為例，即便有時相關性略為上升，但整體來看，它們與全球股市的相關性仍相對偏低。

黃金具備分散風險的特性，因其風險與報酬的驅動因素與股票及債券截然不同，法人提醒，比特幣價值驅動因素與傳統資產不同，且波動幅度偏高，易受劇烈拋售衝擊，如果未來無法在市場中獲得廣泛接受，價值可能大幅下滑。(新聞來源 : 工商時報一黃惠聆／台北報導)