《國際經濟》韓央行預測 低通膨未來一兩年難見

時報資訊

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】韓國央行18日表示，預估低通膨時代不太可能在一或兩年之內看到，跟韓國政府諮詢後，還是把通膨目標值穩定維持在2%，等六個月以後，下次的會議再來檢視。

韓國央行行長指出，近年來平穩高通膨的機制是有效果的。同時，預計未來的兩年通膨走勢穩定，其它主要國家的央行也是把通膨維持在2%，當成是目標來盡力達成。

表定每半年審查一次通膨目標化（inflation-targeting）貨幣政策的韓國央行表示，將繼續評估是否需要改良自己的通膨目標制度。11月時，韓國CPI（消費者物價指數）僅是1.5%且低於預期，讓韓國央行可以接連兩次例會都降息，把利率降到3%，希望低利能拉抬孱弱的景氣。

韓國央行認為，在未來一兩年內，通膨不太可能降到低於1%的位置，因為經濟成長預估值接近2%。另外，美元表現強勢以及全球氣候變遷，都會讓物價愈墊愈高而產生壓力。

韓國央行預測，2025上半年的CPI應該還是會向2%靠近，至於下半年可望穩定在目標值2%附近。通膨上升的主因是韓元走貶，以及公共設施的使用費較高，但低油價卻可讓物價不再大漲，甚至還會下跌。

相關內容

  • 《國際經濟》通膨穩、救經濟 菲國2025前估再降息1碼

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】路透社17日公布一項調查報告，在通膨受到控制且經濟疲弱之下，菲律賓央行在19日時，有機會連續三次都降息一碼，也就是再降25個基本點。另外，在2025年期間，菲律賓預估還會再調降利率三次。 雖然菲國11月消費者通膨已連兩個月上升並來到2.5%，但自8月開始進入寬鬆周期以來，通膨一直保持在菲律賓央行2%至4%目標區內，物價算是走穩。不過，菲國經濟卻是表現不佳。 因此，此次受訪的所有經濟學家一致認為，菲律賓央行將在兩天後的例會時，把隔夜拆款利率（overnight borrowing rate）下調25個基本點至5.75%。絕大多數受訪者預估，未來三個中，每季都會再各降息一碼，故在2025年9月底時，菲國利率將降到5%。 摩根大通指出，菲律賓能源以及大米降價，會使得當地通膨漲幅趨緩，雖然菲國的披索兌美元最近又走貶，但國際收支（balance of payments）狀況還算不錯。所以，菲律賓央行可望在19日降息25個基本點。 就東南亞地區來說，目前，菲國的政策利率高達6%，是最高的國家之一。不過，本周也要舉行政策利率會議的印尼以及泰國央行，則預計會各自將利率維持

  • 延續降息週期 智利央行決議降息1碼

    智利央行周二（17日）宣布將基準利率下調一碼（25個基點）至5％，延續去年開始的降息週期，但同時警告短期須留意通膨攀升風險。

  • 《國際經濟》英國11月CPI明顯揚升 英鎊下跌

    【時報編譯張朝欽綜合外電報導】英國11月通膨明顯揚升到2.6%，為近八個月最高水準。但英國央行(BoE)密切關注的服務業通膨維持穩定，讓央行鬆了一口氣。 英國11月消費者物價指數(CPI)為年增2.6%，高於10月的2.3%，更遠高於9月的1.7%。9月的增幅是近三年半以來，首次跌破2%目標。 2.6%為今年3月以來的最大漲幅，但符合路透調查經濟學家的預期。 市場預計，英國央行在周四的會議將維持利率不變。英國央行在一個多月前發布一組預測，其中預測11月CPI為2.4%。 英國國家統計局表示，11月服務業通膨維持在5.0%，持平於10月。英國央行將服務業通膨視為衡量國內物價壓力的一個關鍵指標。 此前英國央行預計，11月服務業通膨將降到4.9%。而路透調查經濟學家預測，11月服務業通膨將小幅升至5.1%。 該數據公佈後，目前英鎊兌美元匯率持續呈現下跌。顯示降息預期增加。 英國央行曾表示，儘管有跡象顯示，英國經濟正在失去動力，但央行在降息方面會循序漸進。

  • 歐洲央行執委Schnabel認為，ECB可以繼續緩步降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行執行理事會成員Isabel Schnabel表示，隨著對通膨放緩至2%目標的信心上升，央行可以繼續降低借貸成本。在巴黎的一場講話中，Schnabel將消費者價格前景面臨的風險描述為「大致平衡」。她表示，繼2024年四次降息之後，利率正在接近既不限制也不刺激經濟擴張的水準。Schnabel指出，物價穩定指日可待。將政策利率逐步降低至中性水準是最合適的行動方針。雖然近幾個月消費者物價成長有所回升，11月達到2.3%，但仍低於歐洲央行幾個月前的預期水準，預計從明年第二季開始將徘徊在2%的目標水準附近。Schnabel指出，通膨下降的一個重要部分尚未實現。她指的是服務價格漲幅仍然很高。她還列舉了漸進式採取行動的另外兩個原因，包括歐元區經濟不斷遭受新的衝擊，「其中許多衝擊對通膨構成上升風險」，以及利率「正在接近中性水準」。

  • 拉加德稱通膨飆升趨勢漸成過去式，歐洲央行將進一步降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行行長拉加德表示，隨著近年來通膨飆升的趨勢逐漸成為過去式，使得2%的目標觸手可及，央行將進一步下調借貸成本。拉加德在週一的一次演講中表示，在經歷了「漫長的限制性政策時期」，經濟預測的準確性有所提高，官員們可以集中精力管理未來風險，而不必擔心過往衝擊的傳導。拉加德還提到有證據表明，仍然處於高點的服務業通膨有機會在未來幾個月緩解。儘管還沒有達到，但已接近實現目標。如果未來的數據繼續證實央行的基線預測，那麼前進的方向是明確的，預計將進一步降息。歐元區通膨率已從峰值大幅回落，今年稍早時甚至降至2%以下，不過此後又回升至該水準上方。歐洲央行目前預計，在持續穩定在該目標之前，通膨會有一些波動。拉加德表示，歐元區內部通膨仍然過高，但服務業的價格態勢最近已大幅下降。這些數據表明，未來幾個月服務業通膨有下降空間，因此區內通膨也有下降空間。同時，歐洲央行的一項追蹤指標也顯示，明年薪資增速將放緩至3%左右。央行官員普遍認為這一水準符合央行的目標。即使在四次降息之後，歐洲央行認為當前的利率水準仍然在限制經濟活動。大多數官員表示，政策可以逐步轉向既不限制也不刺激成長的中性

  • 「菜價漲有感」飆近2年新高！11月CPI再破通膨警戒線

    近幾月因為颱風接連來襲，讓蔬果價格跟著往上漲。主計總處近期公布11月消費者物價指數（CPI）年增率再次擴大，突破2%通膨警戒線，達2.08%。其中又以蔬菜類價格影響較大，年漲19.43%，創近2年新高。另外房租指數漲勢也十分驚人，達2.66%，創下28年以來最大漲幅。

    1

  • 央行Q4理監事會議本週登場 估利率「連三凍」、聚焦房市管制

    [Newtalk新聞] 今年前三季升息、升準又祭出「打炒房政策」（選擇性信用管制）的台灣央行，本週四（19日）將召開第四季理監事會議，其一舉一動皆受外界關注。目前多數預期考量國內通膨、川普上任後對全球經貿影響的不確定因素，央行本月應將利率「連三凍」不調，外加持續檢視房市管制措施的成效，也會持續一段時間不退場。 美國聯準會（Fed）12月再降息 1碼的預期大致底定，中央銀行也將舉行第四季理監事會。放眼目前主要經濟體陸續開啟降息週期，像是歐洲央行今年已降息 4碼、瑞士央行也降息 5碼、聯準會本月預計續降 1碼（今年累計降 4碼），其他主要央行醞釀跟進。另一方面，日銀（BOJ）最新決策亦表定週四出爐，基於日本目前通膨仍超標，預期此次將維持不調，交易員估升息機率僅 16%。 但國內通膨情況仍是央行利率決策首要考量。據主計總處公布11月消費者物價指數（CPI）年增率 2.08％，時隔兩個月再突破通膨「警戒線」門檻 2％。市場分析，央行總裁楊金龍先前暗示利率已達高點，但考量通膨、高房價等問題，貨幣緊縮可能延續更久，預期即便不再升息，至少明年上半年前都不跟進降息。 若無意外，第四季央行將維持重貼現率

  • 《日股》觀望利率政策 日經小漲

    【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】雖然那斯達克又創新高紀錄，但由於聯準會以及日本央行都還沒有宣布最新政策利率，故市場還是以觀望為主，17日早盤結束時，日經暫收39,520.06點，小漲62.57點或0.16%。東證收2,738.73點，也小漲0.4點。 分析師指出，投資人並沒有積極進場買進，因為正在謹慎等待央行的決定。根據CME（芝商所）FedWatch Tool的統計，聯準會將於當地時間18日結束為期兩天的例會，目前預估會降息一碼的可能性，已經高達95.4%。 至於日本央行則會緊接著在19日公布最新政策利率，大多數經濟學家預估，日本利率這次不會改變，還是會維持在0.25%。根據利率交換（IRS）來看，也只有21.7%機率會升息一碼。 個股方面，美國即將就任的總統川普表示，軟銀將在未來四年內，投資美國1,000億美元，軟銀股價一度大漲3.83%。同時，家電製造大廠象印因調升全年財測，股價飆升超過13%。不過，半導體類股的愛德萬測試卻暴跌4.6%。

  • 《鋼鐵股》東鋼鋼筋訂單 看到九個月

    【時報-台北電】今年鋼筋價格起伏震盪，不過鋼筋廠表現仍不差，其中，東鋼（2006）目前鋼筋在手訂單超過100萬噸，約九個月量能，豐興（2015）今年前三季營運表現則更勝去年。 不過業者表示，今年鋼筋表面消費量與去年相差不多，在央行信用管制下，建商推案壓力較大，明年度住宅推案可能較慢，因此保守看待市場。 今年來鋼筋價格起起落落，目前來到相對低點，每噸在1.72萬～1.75萬元左右，而原本屬於旺季的第四季，也因為央行祭出第七波選擇性信用管制，導致營建業縮手緩推案，對鋼筋的需求也下降。 不過東鋼表示，今年前三季鋼筋的表面消費量為488萬5,781噸，與去年同期的488萬2,979噸相差不多，因此預估今年全年鋼筋的表面消費量也會與去年的656萬1,909噸相去不遠。 今年東鋼表現仍不錯，前三季營收451.51億元、稅後純益33.36億元、EPS 4.57元，與去年同期相當，而鋼筋目前在手訂單仍有100萬噸左右，能見度達九個月。 東鋼指出，公司客戶以直接用戶為主，另外有少量盤商，基本上都是有需求才會購買。在央行的信用管制下之下，建商推案壓力較大，明年度住宅推案也可能較慢，不過由於鋼筋在手訂單還是

  • BOK行長直言外匯市場運行沒問題，對金融危機的擔憂「過度」

    【財訊快報／劉敏夫】外電引述韓聯社的報導指稱，韓國央行行長李昌鏞在一個國會委員會會議上稱，外匯市場運行沒有問題，對金融危機的擔憂「過度」。李昌鏞表示，無力償還外債會釀成外匯危機，但韓國目前是一個債權國。韓國財長崔相穆在回答同一個問題時則是表示，韓國的外匯存底規模在全球排名第九，包括國際貨幣基金組織(IMF)在內的國際性組織都認為這足以應對外匯市場，因為韓國是一個對外淨債權國。

  • 比利時央行行長Wunsch稱，市場降息押注大致符合決策者評估

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管委會委員Pierre Wunsch表示，投資者對央行利率降幅的押注與政策制定者的評估相對一致。同時也擔任比利時央行行長職務的Wunsch，在布魯塞爾接受採訪時被問及在目前3%的水準上再進行4-5次25個基點降息的可能性時表示，整體上感到滿意。但他警告稱，隨著借貸成本更接近既不限制也不刺激經濟的中性水準，這種定價可能會再次發生變化。Wunsch表示，相對廣泛的共識是需要移除限制，並且大概會轉向接近中性。但是不知道中性水準在那裡。當看估計值時，置信區間非常寬，因此需要反覆測試。歐洲央行上週再度降息，並暗示隨著通膨接近2%且經濟陷入困境，明年將進一步下調利率。更有偏鷹派的官員表示，他們傾向於在價格壓力明顯舒緩後逐步轉向中立水準。與此同時，Wunsch認為通膨沒有跌破央行目標水準的風險，儘管該地區經濟復甦舉步維艱。他表示，不認為通膨跌破目標的風險最近有所增加，因為服務通膨仍相當高。