台灣主權評等原為AA+！惠譽：「地緣政治風險大」降級AA

國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）今（23）日舉行「2023 惠譽看台灣記者會」。湯馬斯指出，兩岸的緊張局勢對台灣的國家信用評級，確實具有負面影響。惠譽在評估時所採用主權評級模型，其中包含18個變數。在台灣的主權評等原是 AA+，但考慮地緣政治的因素，因此減去一個等級，確認台灣的評等為 AA，展望穩定。

展望未來，惠譽預計海峽兩岸的緊張局勢仍會持續下去，選舉是一個可能改變地緣政治局勢的時間點，但預計將繼續維持現狀，這也是惠譽上週維持台灣主權評級為「穩定展望」的因素之一，穩定的展望意味升級和降級的機會相同。

湯馬斯也說，台灣不是唯一的案例，惠譽對南韓也採取了類似的做法。南韓與北韓也存在地緣政治風險，因此也被降了一個等級。

中國兩負面趨勢顯見 9月將更新預測

對於外界關注中國的情況，湯馬斯表示，根據惠譽幾個月前發布的預測，中國今年經濟（GDP）增長大約 5.5% 左右，惠譽仍然預計中國會從疫情中復甦，並重新開放市場，中國當局也仍然保持著 5% 的增長目標。

但隨著中國不斷出現負面數據，預測下行風險愈來愈大，惠譽將在 9 月中旬更新對中國的預測。值得注意的是，中國當局將採取何種措施，來應對當前正在發生的問題，包括在房地產風險的問題。到目前為止，中國採取的措施相當有限，惠譽預計財政赤字仍會維持約 6.5%，與去年水準相當。在房地產領域，中國政府正在採取一些支持措施，可能會有所幫助。

但從主權評級的角度來看，惠譽會特別關注中國中長期的情況，而不只是看一年內的局勢。他不認為中國的房地產業會像過去那樣，成為增長的驅動因素。那麼未來的增長動力會是什麼？這就是一個問題。特別是過去一年左右，商業環境已微幅惡化。

目前惠譽對中國的評級是 A+，展望穩定。但與此同時，惠譽也看到兩個負面趨勢。一個是中長期成長存在問題，以及中國財政指標的惡化，尤其是政府債務上升，當局將採取何種政策措施，以及這些負面趨勢是否會扭轉，將成觀察要點。

中國經濟惡化 不影響台灣主權評級

中國雖然是台灣的重要貿易夥伴，但不是台灣唯一的貿易夥伴。影響可能取決於出口是否在一年內惡化，但這未必意味著會改變台灣的主權評級，我們更關注的是中長期的影響。

惠譽信評於上週五確認台灣的評等為 AA，展望穩定。評等的支持因素系反映其極為強勁的外部融資狀況、審慎的財政管理政策以及具競爭力的經營環境。台灣評等的主要限制因素在於：台灣作為一個以出口為導向的開放型小經濟體易於受到外部需求衝擊，兩岸關係復雜且日益緊張，以及其人均收入於「AA」評等區間的經濟體相對較低。

核稿編輯：湯皓茹

《商益》主張「商業是最大的公益」，報導專注於讓讀者理解資本力量、商業本質以及財經語言。歡迎加入 Discord 社群，並免費註冊訂閱商益電子報。

延伸閱讀：

惠譽：台灣券商財務槓桿低，維持穩定展望，台資租賃業南向挑戰大
惠譽警告調降美國銀行業信用評級，或將引發市場不安
美債信遭降評！央行：安全性、流動性仍高，不會影響資產配置
惠譽降美3A信評！股神巴菲特無懼大舉敲進，艾克曼擔憂通膨伺機放空