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【Y投資風向球】歐美升息風再起 新興市場債券緩步回升
近期美歐持續升息呼聲再起，市場預估Fed 7月升息機率9成，近期股市也受此訊息影響，呈現回檔修正走勢。新興市場債券去年跌幅頗重，但隨著部分國家停止升息，以及有些開始降息，今年以來新興市場債券表現反而相對穩健。同時，新興債還有較高息收，喜歡固定收益的投資人可以酌量布局。
非農就業放緩，但升息預期高
美國勞工部6月非農新增就業人數20.9萬人，較5月放緩且低於預期，失業率下滑至3.6%，平均每小時工資年增率4.4%。另外，ISM 公布6月非製造業指數升至 53.9，創下4個月以來最大增幅。標普全球（S&P Global）公布的服務業採購經理人指數，終值升至 54.4，綜合PMI 大幅升至59.2，均高於預期與前值。市場預估7月Fed將升息1碼，上週美國10年公債殖利率收4.06%，周漲幅5.1%。公債、投資等級債、非投資等級債都呈現下修，美元指數收102.2，周跌幅0.6%。
美國景氣仍有相當強韌性，市場預期Fed下半年有二次升息機會，近期股市呈現漲多拉回整理。在美國對中國諸多科技設備限制下，中國也開始反制，將自8/1限制鎵、鍺出口，此對半導體產業帶來衝擊。美國財長葉倫訪美，表示雙方將朝向良性競爭，非贏者通吃。美股上週呈現震盪走勢，道瓊周跌幅1.9%、S&P500周跌幅1.1%、那斯達克周跌幅0.9%、費半周跌幅2.6%。
歐、亞股市修正，法人賣超台股
中國限制關鍵金屬出口的決定，可能打擊歐盟脫碳的關鍵行業，也反映出西方想要完全擺脫中國供應鏈的不切實際。據了解，歐盟使用的鎵有71% 進口自中國，鍺則有45% 進口自中國。上週德股周跌幅3.2%、法股周跌幅3.9%、英股周跌幅3.6%，近期歐股趨勢轉弱。
日本5月勞動者現金收益年增率2.5%，高於預期的1.2%，5月常規工資上漲年增1.8%，這是自1995年以來最大漲幅。但薪資上漲仍抵不上物價上漲幅度，日本家庭財務狀況仍然惡化。上週日圓反彈收142.0，升值1.5%，日經指數周跌幅2.4%，短線面臨震盪。南韓5月領先指標上揚，但6月製造業PMI 47.8，仍然低迷。三星公布上季財報，由於記憶體價格下跌，初估營業利益下滑96%，上週韓股下跌，周跌幅1.5%。
外資持續賣超台股，加上台幣貶值，拖累台股持續修正。上週台幣收31.3，周貶幅0.6%，加權指數周跌幅1.5%，17000點再度失守。上週外資賣超695億元，自營商賣超55億元，投信賣超39億元。法人已經連續三周賣超台股，累積賣超金額1322億元。
巴西、印度小漲，油價反彈
中國6月製造業PMI來到50.5，勉強突破50，但是非製造業PMI、服務業PMI都較前月下跌，顯示內需回溫緩慢。經過長時間審理，中國監管單位對螞蟻集團及旗下機構、相關控股股東、負責相關業務的高級管理人員合計處以罰款（含沒收違法所得）超過71億元人民幣，對騰訊集團旗下財付通及負責相關業務的高級管理人員合計處以罰款（含沒收違法所得）近30億元人民幣。但市場也期待螞蟻集團繳交罰款後可重啟上市計畫，此推升阿里巴巴股價上漲。上週上證指數周跌幅0.1%、深證指數周跌幅1.2%、恆生指數周跌幅2.9%。
印度經濟維持擴張格局，上週股市再創新高，不過漲幅縮小，周漲幅0.8%。巴西股市維持上漲格局，周漲幅0.7%。今年以來東協股市表現不如預期，近期仍持續下修，但若考量股價本益比多跌至10年均值與區域長線成長潛力，仍可考慮定期定額慢慢布局。拉美股市維持上升格局。
跌跌不休的油價上周五出現反彈。主要是美國原油庫存連續三周下降，以及沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶時間，至少延長一個月至8月底。近月布蘭特原油收每桶78.4美元，周漲幅4%，近月西德州原油收每桶73.8美元，周漲幅4.5%。近期黃金走勢盤整，上周金價收每盎司1924美元，周漲幅0.3%。
新興市場債券基金緩步回升
原先市場殷殷期待，在通膨壓力逐漸趨緩下，今年有降息利多。但近期市場風向大轉變，不僅是美國Fed 7月可能升息，而且下半年升息可能不只一次，另外歐洲央行也仍然維持緊縮政策，使得近期歐美公債殖利率反彈，公債、投資等級債價格下跌。
反觀新興市場債券，今年以來呈現跌深反彈走勢，甚至有些國家已經率先降息或停止升息，例如印度、巴西、墨西哥、印尼已經暫停升息，越南則是率先降息。再加上新興市場債券殖利率高於成熟國債券，也開始吸引資金流入。截至7月初，新興市場債券基金僅小幅買超，但對比去年大幅賣超已經有所改善。
不過新興市場國家差異大，再加上各國貨幣表現不一，仍以美元計價基金較為穩健。喜歡固定收益的投資人，可以少量配置新興市場債券基金。不過，今年以來新興市場債券基金已有一些表現，短線有修正壓力，投資人可以等回檔後買進，或是採取定期定額投資。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
