凱美庫存高點落Q3，估去化至明年H1，盼明年產能利用率、毛利率雙增

【財訊快報／記者陳浩寧報導】凱美(2375)今日舉行線上法說會，對於被動元件後市展望，凱美提到，第三季為庫存水位高點，在連續幾季庫存去化下，第四季起客戶庫存管控有做鬆綁，預估庫存去化將延續至明年上半年，在客戶重啟拉貨下，明年產能利用率、毛利率皆會較今年提升，對未來展望相對樂觀。 受到消費性電子需求疲弱影響，凱美第三季營收降至7季低點，本業獲利則降至近15季新低，而在業外一次性處分利益挹注下，單季獲利較上季微幅成長，單季EPS1.58元，前三季EPS則為4.74元。

凱美提到，受到通膨、戰爭、消費性電子需求不佳影響，在客戶庫存調整下，今年在電阻衰退明顯，目前產能利用率約四成左右，電容則為七成，在產能利用率下滑下，使得今年毛利率下滑，而今年在被動元件ASP也恢復至過往每季減5%左右水準。

而風扇方面，在新客戶、新產品加入下，凱美今年在風扇產品則維持雙位數成長，產能利率用達95%以上。凱美提到，風扇明年成長幅度將更勝今年，預估未來兩年皆可以維持雙位數成長，目標在兩年內營收占比由目前的10%提升至15%。

展望後市，凱美認為，在經歷幾季庫存去化及降低產能利用率下，預估明年第二季之後整個庫存水位會來到相對健康狀態，尤其在車用、工控、醫療需求穩健，將是未來的發展重點，可望帶動產品組合持續優化，對未來展望相對樂觀。

此外，為降低生產風險，凱美在中國外，也積極佈局東南亞廠區，目前在馬來西亞除生產電阻產品外，未來也不排除將部分電容、風扇產品移往馬來西亞作生產，藉此因應在地客戶需求，未來擴產也將以東南亞地區為主，積極提升東南亞生產比重。