價值投資之父的永恆智慧

近期市場利空消息不斷，聯準會升息縮表、通膨加劇、俄烏戰爭、上海封城…等不利因素，導致股市全面下跌，投資人隨著負面新聞不停重複播放而感到越來越悲觀，此刻如果被負面情緒影響，極可能會做出錯誤的投資決策。

價值投資之父的葛拉漢，在他的經典鉅作《智慧型股票投資人》中提到，投資人最大的敵人不是股市，而是自己就算你具備優秀的數理能力，如果無法控制自身的情緖變化，也很難從投資中獲利。

想要成為一位優秀的投資人，首先要先建立面對市場的正確態度，必須要在心理上作好準備，投資人要了解下跌是市場運作的一部份，要用沉穩的情緒面對，股市不可能永遠只漲不跌，無可避免的會上下震盪。

眞正的投資人從來不會因為市場形勢而被迫賣出股票，也不會關心價格的短期走勢。爲了讓一般投資大眾能夠理解，葛拉漢創造了一個寓言故事的角色，稱之爲「市場先生」(Mr. Market)。

你可以想像你與市場先生是一家私人企業的合夥人，市場先生每天都會告訴你，他願意買進你的股權或賣出他的股權的價位。雖然你們共同擁有的公司具有穩定成長的特性，但市場先生給你的報價卻不那麼穩定，因爲市場先生的情緒常常不穩定。

有些日子他很快樂，感覺前途一片光明，在這段日子裡，他願意以非常高的價格買下你手中的股權；另外有些時間，市場先生感到非常沮喪，眼前只有困擾沒有別的，此時他的報價就會非常非常低。

不過，市場先生有一個滿不錯的個性，就是他不介意被別人冷落，即便你忽視市場先生的報價，明天他還是會給你新的報價。

市場先生有用的地方是他的報價記事本，而非他的智慧。市場先生看起來很愚蠢時，你可以不理他，甚至趁機佔他便宜，但如果你完全受他影響，結果肯定是一場浩劫。

市場能夠帶給你的，只是每天不斷給你新的報價，提供你交易的便利性，如此而已。市場無法給你正確的答案，它常常過於樂觀、有時又過度悲觀，如果你很清楚一檔股票的真正價值，就能夠把價格波動的不利因素，轉換成為你的優勢。

關於價值投資，葛拉漢有兩大重要主張：

一、把投資股票當作生意來看，而不是短線操作，這樣將會使你擁有與其他市場上的投資人非常不同的觀點。

二、要有安全邊際的概念，因爲它將帶給你競爭優勢。

面對股市要以一位眞正投資人的態度面對，若你能夠具備這樣的心態，你已經領先其他九成以上的投資人，這對你而言，會有極大的優勢，同時也是我能夠一直長期持有成長股最重要的信念，在股市震盪之際，與大家共勉之！

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