俄烏戰事帶動氮肥、鉀肥漲勢，東鹼、台肥、興農業績透春意

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】俄烏戰爭影響到天然氣、原油的供應，以煤、天然氣為原料的氮肥飆漲，英國每噸化肥報價從650英鎊飆漲到1千英鎊，中國大陸硫酸鉀均價今年以來，逐月上漲，從年初每噸4,133元人民幣上漲3月中4,800元人民幣，原料、小麥大宗物資同步攀高，今(14)日台肥(1722)、東鹼(1708)、興農(1712)等三檔肥料農藥多頭氣勢旺盛。 化學肥料可以分為氮、磷、鉀三種，台肥為國內最大肥料生產廠，年產能約60噸，約占國內總需求量7成左右，其肥料供應係以進口液氨、工業尿素，再製成硝磷基複肥、錏磷複合肥料，再銷售給國內農民。

農委會為台肥最大法人股東，持股比重達24%，肩負照顧農民責任，國內肥料價格制定自主權也受限，而公司開拓泰國、印尼等東南亞複合肥料外銷市場，來創造肥料本業成長，而持股5成與沙特基礎工業公司(SABIC)合資成立朱肥，擁有尿素年產量65萬噸、液氨年產量42萬噸，自去年下半年以來尿素價格飆漲到800美元以上，也讓台肥轉投資收益水漲船高，法人預期，去年朱肥挹注台肥轉投資收益30億元，獲利爆發力將優於國內肥料業務。

而東鹼供應主力是硫酸鉀，擁有14條生產線，年產能約14萬噸，硫酸鉀主要原料為氯化鉀，鉀肥原料供給、需求地錯配為產業結構特殊之處，原料生產集中在北美、俄羅斯、白俄羅三地，占了全球產能61%，而東南亞、中國占了消費量33%，俄烏戰爭發生以來，嚴重影響到氯化鉀供應，硫酸鉀報價也跟著同步攀高，以中國大陸報價來看，從年初的4,133元人民幣，上漲3月中4,800元人民幣，平均漲幅達16%。

根據全球肥料協會統計及其他市調資料，2020年硫酸鉀約800萬噸，每年成長2～3%，東鹼氯化鉀原料進口地為北美，因此不受俄烏戰爭影響，日本為硫酸鉀主要外銷市場，比重約10～12%，日前亦取得REACH認證，有助歐洲市場開拓。

除了肥料本業表現突出外，而散裝航運事業進入景氣循環起飛期，去年6月以來，單月營收年增率均維持兩位數百分比，第四季營收為15.78億元，季增率達29%，法人預期全年每股利落在1.9～2元之間。

興農係以植物保護劑產銷起家，後來跨足混凝土、團膳、生鮮超市、民生用品等領域，植物保護劑占營收比重約60.3%，按用途區分為除草、殺蟲，以及殺菌三種，由於植物保護劑原材料主要來自中國大陸，環保、航運運費漲價等因素，為了反映成本上揚，亦調漲部份植物保護劑產品售價。