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【Y投資風向球】通膨爆表 美股基金垂淚
原先期待通膨壓力可稍緩，帶動5月股債市反彈，可是上週公佈5月美國消費者物價指數飆高，重傷投資人信心，股債市再度面臨修正壓力。上週僅中國股市逆勢上漲，其他市場多呈現修正走勢。而美國除了擔心高通膨外，也開始擔心下半年景氣轉弱，美股基金今年以來表現也是灰頭土臉。
美國通膨衝高，債券、股市修正
美國5月消費者物價指數年增率8.6%，比預期8.3%還高，市場大驚嚇。核心CPI年增率6%，也高於預期。6月份密大消費者信心數僅50.2，比前值58.4大降。原先期待通膨緩降落空，利率期貨市場更預期7月將升息3碼。週五美10年公債殖利率跳升至3.16%，周漲幅8.6%。美元指數也走高到104.19。債券市場承受下跌壓力。
本周有聯準會利率會議，再加上通膨升高，油價還居高不下，美股仍有下跌壓力。英特爾表示經濟放緩影響下半年業績表現，零售商Target下調財測，此外美國眾議院也可能採納「海運改革法案」，加強對海運業務監管。上週恐慌指數VIX指數原先下跌，但週五又反彈上揚至27.75，預期本周股市仍震盪。上週道瓊周跌幅4.5%、S&P500周跌幅5%、那斯達克周跌幅5.6%、費半周跌幅7.5%。四大指數全部跌破短期線，有再次探底風險。
歐央7月啟動升息，日圓大貶日央開始擔憂
歐洲央行會議宣布，7月起停止購債且將升息1碼，此外9月之後也將「逐步且持續」升息，若通膨上升，9月升息幅度可能加大。歐央(ECB)大幅調高2022年通膨率為6.8%，同時下調經濟成長率預估為2.8%(先前預估為3.7%)。但上周歐元仍貶值，收1.05，對美元貶值1.88%。歐股全面下跌，德股周跌幅4.8%、法股周跌幅4.6%、英股周2.8%，都跌破短期均線支撐。
日圓持續貶值，讓原先支持貶值的日本政府、日本央行都不得不召開會議，並發表聲明表示對日圓貶值感到憂慮，且將在必要時採取因應措施。不過，日圓貶值也讓日本工具機業者連續19個月訂單成長，今年前五個月年增率高達32.7%。上週日圓對美元收134.43，日股也相對有撐，日經指數周漲幅0.16%，不過仍要留意國際股市的衝擊。南韓5月升息1碼，基本利率1.75%，央行表示每次會議升息1碼是合適的，韓股上周跌幅2.8%，跌破短期所有均線。
台股上周反彈無法持續，周跌幅0.5%，台幣也小貶0.7%，兌美元收29.57。上周法人轉買為賣，賣超183億元。雖然陸續公布的企業5月營收表現仍相對亮麗，但全球股市修正壓力下，台股仍偏震盪走勢。
中國逆勢上漲，油價、黃金衝高
中國6月部分城市開始解封，同時5月出口仍有年增16.9%、進口年增4.1%，表現優於預期，再加上市場期待美國取消部分中國商品關稅，推升股市持續反彈。此外，政策面將結束對滴滴出行一年的調查，有望解除新用戶禁令，同時還有新遊戲審批分批上路，帶動投資人對於鬆綁網路產業監管的樂觀預期，推升網路股反彈。上週上證指數周漲幅2.8%、深證指數周漲幅3.5%、恆生指數周漲幅3.4%，三大指數都突破季線。
美股震盪，拖累新興股市表現，新興市場債也下跌。印度央行調高基準附買回利率2碼，來到4.9%，連續第二次升息，印度盧比持續貶值，印度股市周跌幅2.6%。巴西4月新增就業微增，5月消費者物價指數年增11.7%，稍微下滑，但原物料股走弱仍拖累大盤，巴西里拉周貶幅4%，股市周跌幅5%。上周油價再度反彈，推升俄羅斯股市逆勢上漲，周漲幅4.6%。
美國Freeport LNG天然氣公司，因為發生火災導致工廠停擺，使得已經很吃緊的天然氣市場再受衝擊。中國解封預期需求上升，美國原油庫存上升，但汽油庫存卻下跌，挪威部分石油公司工人罷工，OPEC+增產情況仍低迷，多重因素推升油價上漲。不過上週五漲幅稍微受挫回檔。近月布蘭特原油每桶收122美元，周漲幅1.9%，近月西德州原油收美統120.6美元，周漲幅1.5%。通膨升高、股市震盪，上周黃金走升，黃金每盎司收1871美元，周漲幅1.1%。另外，烏克蘭穀物出口仍未能取得協議，穀物價格仍高居高不下。
通膨爆表，美股基金垂淚
美國5月通膨年增率升高到8.6%，不如原先預期可逐月降溫，使得市場再度擔心聯準會下半年升息態度轉趨鷹派。10年公債殖利率跳升突破3%，美股也跳水下跌。
今年前四個月美股跌幅超過2成以上，5月以來終於出現反彈機會，原先期待此波反彈空間可稍微持久一些，沒想到通膨數據打亂預期，股市無法突破季線壓力，功敗垂成再度跌破短中期均線。
美國總統拜登很擔憂通膨問題，不僅找聯準會主席鮑爾、財政部長葉倫商議，同時也痛責石油公司賺太多。為打擊通膨，可能降低中國商品關稅，或是監控海運業者加收特殊費。由於11月將迎來美國期中選舉，拜登勢必對通膨議題備加關切。
除了通膨壓力之外，目前對景氣轉弱的擔憂也越來越大。多家投資機構都擔心美國經濟無法「軟著陸」，甚至可能出現停滯性通膨。這些對前景的擔心，也讓投資人信心喪失，恐慌指數居高不下。
今年以來道瓊指數跌幅11%、那斯達克指數、費半指數跌幅25%，美股基金表現也多呈現負報酬。不過強弱差異較大，以價值型投資為主的美股基金跌幅較小，而以科技成長股投資為主的基金跌幅較大。以今年對經濟環境擔憂下，價值型基金相對波動幅度較小，但若從美股長期表現來看，成長型基金仍有機會。若是單筆投資人還是要適度管控風險，降低投資比重，該停損就停損，若是中長期投資人則建議採定期定額持續投資，不要受到市場波動干擾，隨意中斷投資紀律。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
