【央行年會前夕 1】聯準會應「更鷹」抗通膨 美元及美債殖利率將彈升

全球央行年會登場，市場屏息以待美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）今晚談話，這將是9月召開利率決策會議之前，市場解讀未來貨幣政策方向的最後機會之一。法人預期鮑爾在全球央行年會談話偏鷹機率大，將持續牽動美元及美債殖利率彈升。

一年一度的傑克森霍爾全球央行年會將於8月25-26日舉行，多國央行官員和經濟權威人士將齊聚會議，共同探討世界經濟前景，其中聯準會主席鮑爾在台北時間周五（26日）晚上10點的演講最受矚目。

市場過度期待聯準會轉鴿 鮑爾重申「鷹派言論」打臉投資人

聯準會已重申多次「會大力對抗通膨」，這似乎已不是新消息，但近期的市場波動仍愈加劇烈，富蘭克林證券投顧表示，這應視為先前市場過度樂觀期待聯準會將轉為鴿派的預期調整。

從聯準會7月利率會議紀錄以及近期多位官員的談話來看，都展現美國將持續升息以控制通膨的鷹派態度，加上美股反彈接近年線反壓，美債殖利率、美元指數及恐慌指數走揚，壓抑全球股債市順勢拉回整理，也才中斷這波自6月中旬以來的反彈行情。

聯準會要「更長時間、更高利率」才能壓抑通膨 鷹派基調應不變

富蘭克林證券投顧認為，歐洲的通膨主要原因是能源價格以及俄烏戰爭導致的商品供應鏈中斷，但美國通膨是僵固性的服務業通膨，因此聯準會需要更長時間、更高的利率才能壓制，從近期聯準會官員談話仍偏鷹派也可以發現。

若鮑爾在全球央行年會談話偏鷹派，可能牽動美元及美債殖利率彈升，壓抑股市等風險性資產，美股終將以高股利股票、公用事業或基礎建設等防禦和具備政策支持的類股表現較佳。

提前釋出放緩升息訊號 風險性資產將大幅反彈

反之，若鮑爾主席釋出未來可能放緩升息步調的訊號，美元及美債殖利率下滑，將提振美股等風險性資產表現，其中尤以科技成長股反彈力道會最為強勁。

聯準會9月升3碼機率逾6成 全年還有5碼升息空間

目前聯邦基金利率區間為2.25~2.5%，根據芝加哥商品交易所(CME)FedWatch工具顯示(8/25)，市場預估升息3碼機率為64%，升息2碼機率為36%，11月預估再升息2碼、12月將按兵不動，富蘭克林證券投顧指出，這代表今年年底前還有5碼的升息空間，年底聯邦基金利率區間預估將升至3.5~3.75%。此外，值得留意的是，市場預期2023年2月將再升息1碼至3.75~4%，之後將按兵不動。

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• Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。

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