渣打銀行估我國央行本周不升息 美明年二次降息共4碼

渣打銀行今（12）日下午舉行2024年投資展望說明會，金融市場總處資深副總裁符銘財認為，「我國通膨壓力已經解決」，他預測我國本周14日央行利率會議，「沒有必要、沒有壓力去升息」。明年下半年美國聯準會有機會開始降息，將有二次共四碼（100個基點=1個百分點）。此外，符銘財認為，我國與美元利差非常大，有優勢可以等，明年下半年歐美降息，央行也沒有立即跟進的需要。

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至於美元方面，符銘財表示，「強勢美元已結束，美元指數115已是高點」。明年美國不會再升息甚至有機會降息，各幣別對美元利差縮減，最近因為日圓過弱，所以美元還能維持高檔，日本央行態度很曖昧，明年有機會退場，將是一大關鍵，決定美元是否出現另一波動修正。

日圓估明年最高升值到130兌1美元

日圓估2024年區間約在130~140元兌1美元之間，明年比較難貶值。但關鍵是日本央行下周如何闡述其貨幣政策，非常重要。若擺脫超級寬鬆政策公布，會回貶一些，渣打第一季到第四季各季對日圓的預估是140、140、135及130。

渣打銀行下午展望會，預估明年歐美、亞洲央行降息時機會落後下半年，上半年機會不大，幅度要取決二件事，一是物價指教cpi滑落速度；二是經濟數據出現加速降息的可能。但符銘財強調，前提是希望央行反應即時不要延遲「delay」，否則形成「被迫降息」，會幅度太快太大，不利資本市場波動加劇。

第三季起美國降息 至少會有二次降息100個基點

符銘財認為，雖然近來歐洲跟美國的物價呈現「戲劇化的下滑」，不過都還在央行預估的長期水準以上，利率還是會維持高水平，美國通膨近3%，能否回到2%仍是關鍵，歐洲通膨還在5%以上。美國資產負債表持續縮減，通膨從8~9%降到4%就轉鈍化了，主要是因服務業的cpi指數還未明緩放緩，租金落後的關係是主要關鍵，但他預估，房租即將進入快速下滑的循環，讓聯準會將第三季可看到降息。至少會有二次降息，不排除超過二次，但整個降息循環可看到聯邦利率來到4.5%，較現在少了100點基點（1個百點比），甚至低於4.5%。

2024年最大變數是中國大陸房地產 明年有降息空間

「2024年最大的變數是中國大陸」，符銘財說，很難判定會變得更好，或像現在一樣低迷。過去一個月中國官方端出許多振興經濟政策，尤其是房地產。近二個月出口數據也有一定程度改善，不過中國是內需經濟為主，若還是低迷，要靠出口好轉仍難，13億人不消費，對包括台灣以出口為主的全球供應鍊，尤其是消費電子難有幫助。

「房地產對中國經濟的貢獻比汽車行業大太多」，儘管外界看好中國新能源車及綠色經濟發展，是拉抬中國經濟重要論述，渣打也都不否定，但要靠新能源車要扭轉中國大陸經濟是有一定困難。過去中國消費者意願高，累積財富很快，其中一塊是來自房地產，因此占家庭資產負債表中很大一塊，一旦房價不再如往年，對消費意願與信心將帶來衝擊，拖累經濟復甦。

中國大陸目前市場利率不到3%，約在2.2~2.4%，但物價指數呈現-0.5%，實質利率來到270點基點左右，因此中國大陸2024年還有再降息的空間，搭配財稅政策。

• CEO看2024

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。