央行利率估連三凍 聚焦房市管制成效

巫其倫／台北報導
美國聯準會12月再降息1碼的預期大致篤定，中央銀行也將於19日舉行第四季理監事會，市場預期利率應「按兵不動」。圖／本報資料照片
美國聯準會12月再降息1碼的預期大致篤定，中央銀行也將於19日舉行第四季理監事會，市場預期利率應「按兵不動」。圖／本報資料照片

美國聯準會（Fed）12月再降息1碼的預期大致篤定，中央銀行也將於19日舉行第四季理監事會。市場預期，川普當選後對全球經濟影響仍待觀察，央行12月應「按兵不動」，利率將連三凍，加上房市管制逐漸發酵，央行持續檢視成效，信用管制應會持續一段時間不退場。

市場對於政策利率解讀，由於各國央行陸續啟動降息，歐洲央行在2024年已降息4碼，聯準會12月預計續降1碼、2024年累計也將降息4碼，其他主要央行醞釀陸續跟進。若無意外，第四季央行將維持政策利率「連三凍」，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率將維持在各為2％、2.375％及4.25％。

不過，央行利率決策首要考量還是通膨，根據主計總處公布11月消費者物價指數（CPI）年增率2.08％，時隔兩個月再次突破通膨警戒線2％的門檻。市場分析，央行總裁楊金龍先前暗示利率已到高點，但考量通膨及高房價等議題，央行緊縮可能會持續更長時間，即使不再升息，至少明年上半年以前都不會跟進降息。

央行第二季起已停止升息，但連續兩季調升存款準備率1碼，以緊縮資金量，直接影響到銀行的可貸資金，進而達到緊縮效果，整體來看，央行利率政策仍維持「溫和緊縮」基調。

市場人士指出，央行連兩季調升存準率，且也連兩季推出第六、七波信用管制，加上2025年1月川普即將要上任，其政策帶來不確定性，央行必須再觀察，因此預期央行第四季將按兵不動；至於近期房市有明顯降溫趨勢，房市管制開始發酵，央行預計會先留一手，不至於硬要推第八波信用管制。

楊金龍先前則提到，管制成效需時間觀察，但絕不會「高高舉起、輕輕放下」，會滾動式檢討是否續推第八波信用管制，並認同持續觀察房價是否修正、不動產放款集中度、不動產貸款金額等三大指標。

市場也解讀，若央行想持續緊縮市場資金，12月較有可能則是再升準，主要是考量國內房貸利率與市場利率脫鉤，且升準對房貸族的殺傷力相對小，又能達到資金緊縮效果，成為央行理監事會可靈活運用的手段。

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