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IC設計成主流 誰超跌低估？
撰文/黃清照
國際股市紛擾，市場擔心兩個利空風暴，其一是美國印鈔引發的通膨原因，其二是中國恒大引發的連鎖效應，包括後續中國各省的限電，對電子業來說衝擊不小，原先預期將進入旺季的電子業，下半年業績恐怕會不如預期，許多大資金撤退離場，台股也跌破8月低點，雖然指數尚未跌破5月低點，但許多個股已經率先跌破5月低點了，這也使市場開始擔心，指數是否會跟著領跌的個股走，尤其是在沒有業績保護下的公司需要特別注意，至於業績有成長，下半年、明年初仍會繼續成長的公司，我認為這邊指數跌深可以酌量布局，逢低人棄我取之。
驅動IC先跌先補漲
去年底率先起漲的IC設計族群，以驅動IC最為飆悍，領頭起漲的天鈺從去年33元開始漲最高漲到395元，險些突破400元大關，但這波回檔，股價也跌至200元以下，直接腰斬。相對於其他類股，驅動IC這波反而跌不下去了，10/5股價率先反彈回195元，當天漲停板收上季線，顯然股價超跌。天鈺從3月開始營收連續月增，且每月營收均創歷史新高，9月營收22.91億元，年增110.8%，而且不僅營收連續創高，上半年獲利也相當亮眼，累計上半年賺15.35元，尤其是Q2單季10.57元，倘若第三季就算不調漲價格，下半年仍有賺20元以上水準，股價跌到195元，略嫌低估了。
相對於天鈺來說，我更看好同為驅動IC設計的矽創(8016)，自截稿日為止，矽創9月營收還沒公佈，8月營收雖未創歷史新高，但單月22.07億元，年增65.4%的水準仍是處在歷史高檔，此外，矽創的獲利更是驚人，上半年賺19.55元，其中第二季大賺13元，這數字是什麼概念?矽創2019、2020年為營運高峰，全年獲利10.27、11.53元，而矽創金年單單是第二季的獲利，就賺過去年全年獲利，我們認為全年有機會突破40元，這樣的公司，股價竟然僅在234元，本益比嚴重低估。
兩檔IC設計股價超越大立光
我們從今年股王爭霸戰可以得知，近兩年的主流族群絕對是IC設計，再來就是半導體相關，不僅矽力-KY超越大立光成為股王，伺服器BMC龍頭信驊也同樣超過大立光，大立光股價在2000元關卡死守，暫居台股老三。同樣身為中價位的IC設計資優生，我最看好聯陽(3014)，這檔過去還是低價IC設計，如今已經晉升百元俱樂部了，現在股價拉回至百元下，我認為已經嚴重超跌了，趁台股拉回要逢低卡位布局。
聯陽8月營收雖未創高，月減0.2%，營收仍維持高檔，年增44.8%，未創高主要也是因為7月基期過高了，由於時序進入第四季，NB需求陸續進入季節性修正，同時客戶庫存也多少有所建立下，先前供不應求的態勢有所改變，市場預估第三季可能是聯陽營運高峰。
聯陽副總王詹定日前提到，雖然Chromebook明年需求下滑，但聯陽已獲客戶更多Design win，整體出貨將再優於今年，明年展望審慎樂觀。對公司而言，儘管研調預測Chromebook明年出貨量將降至4000萬台，年減14%，但聯陽已取得客戶Designwin，因此明年Chromebook相關IC出貨量仍會優於今年。其餘NB部分，聯陽今年筆電IC出貨量增加40-50%，明年隨著遠距教學、居家工作等趨勢成為常態，甚至開發中國家、第三世界也陸續導入，筆電需求將只增不減，整體產業趨勢對筆電有利。股價日前拉回至5月低點，不過基本面並無太大改變，反而持續樂觀看待，目前技術面位處低檔，擇優布局卡位。
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