Fed傳聲筒：CPI數據料左右利率點陣圖

工商時報 吳慧珍

聯準會（Fed）台北時間13日凌晨的決策聲明料持續按兵不動，市場聚焦季度利率「點陣圖」，Fed今年是降息1到2次或完全不降將有清楚輪廓。Fed傳聲筒撰文預測，在利率決策發布前夕出爐的5月通膨數據，可能左右Fed點陣圖。

有「Fed傳聲筒」封號的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）11日發文表示，Fed官員對於降息採觀望態度，有志一同聲稱須看到更多通膨朝2％目標回落的證據才會行動，但Fed應會在本周公布的點陣圖攤牌，對今年的利率路徑有較明確的指引。

蒂米羅斯的文章指出，由於Fed決策者在11日-12日例會料不會做重大政策調整，外界焦點放在被稱作「點陣圖」（dot plot ）的利率預測。

3月例會發布的利率點陣圖顯示，19位Fed決策官員大多預期今年降息2到3次，降息預測的中位數落在3次。但之後出爐的通膨數據接二連三令人失望，市場普遍預估6月點陣圖預示的降息次數不到3次，投資人甚至懷疑Fed今年是否降息。

尤其值得注意的是，Fed官員12日集會展開第二天政策辯論前的30分鐘左右，勞工部將發布5月消費者物價指數（CPI）報告。

蒂米羅斯認為，5月CPI數據料牽動緊接在後公布的Fed利率和經濟預測。通膨報告若不如預期，Fed官員對今年的降息預測將更保守，可能僅有一次；通膨數據倘若樂觀，Fed官員或許預期今年2度降息。

6月例會本周結束後，Fed今年就只剩下7月、9月、11月和12月等4場例會。若Fed的利率預測中位數顯示今年降息2次，啟動時間可能在9月；要是今年只降1次，意味Fed將拖到年底才出手。

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蒂米羅斯指出，Fed鴿派官員雖憂心利率維持高檔，恐給經濟帶來不必要的疲弱後果，但如果5月通膨數據未報佳音，他們也沒什麼籌碼推動盡速降息。經濟不見明顯惡化下，最快的降息時機或許就在9月。

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