《DJ在線》雞飛豬跳，大成/卜蜂/福壽豐收年

MoneyDJ新聞 2020-07-31 10:19:42 記者 邱建齊 報導

重大疫情年，毛豬與肉雞行情先下後上。一開始隨餐飲及旅遊市場受壓而走低，後因餐廳內用減少改拚外送便當，相較龍蝦、海鮮、牛肉等高檔食材，價格親民的豬肉與雞肉取而代之，等到疫情減緩、出遊人潮急湧，雞肉與豬肉用量同樣跟著增加；無論疫情緊張或減緩，國內雞肉與豬肉需求持續不墜。

供給面同樣為肉價驚驚漲走勢添柴火。除了新冠肺炎疫情，禽流感使得雞隻遭到撲殺，國產雞隻供應量少了將近1成，從原本平均1周440~460萬隻降至420~ 430萬隻；而後隨天氣轉熱，肉雞受精率、產蛋率及孵化率皆大受影響，雞苗(雛雞)從每隻20元一路漲到30元新高價。國內肉雞價格在每台斤26元整理5周後，3月底以極陡峭角度上攻，截至7月25日已漲至每台斤29.8元，近4個月漲幅接近1成5，距離2018年2月24所創下的31.3元前波高點不到5%(見上圖,XQ全球贏家)。

至於豬肉，由於美國豬、牛為主的肉品廠頻傳員工確診新冠肺炎，電宰產線停工，當地肉品供應自顧不暇，豬肉自給率達9成的台灣，少了進口肉破壞價格，又能填補部分牛肉需求缺口，毛豬價從2月29日每公斤62.17元數度漲破80元，截至7月25日那周，每公斤仍在79.24元、漲幅逼近3成(見上圖,XQ全球贏家)。業內表示，對肉品業者最有利的豬價就在70~80元之間，一但超過80元，政府就會伸手干預。

雞豬產地價還有維持高檔的條件？福壽(1219)旗下國內最大履歷雞供應商洽富表示，等到8月之後入秋天氣較涼，肉雞產蛋率一恢復，雞苗供給就可望改善。但若把進口量也算進來，今(2020)年上半年總共進口13.98萬公噸的新高量、年增9,665公噸，光是6月份就進口2.86萬公噸，比國產雞肉量還大。但業內普遍認為，進入第三季後，不但相繼有中元與中秋節等傳統用肉旺季，緊接著天冷，燉補需求也會帶動土雞跟著起來，並一路旺到農曆過年。

再從成本面來看，洽富指出，全世界就屬台灣雞苗最貴，台灣養雞養豬都是小農為主，加上原物料都靠進口及種種環保要求，台灣養豬成本每公斤逼近65元，毛豬價若不能站穩在70元以上，對豬農而言相對辛苦。

卜蜂看好肉價從第二季維持高檔至年底

卜蜂(1215)今年第一季營運相對不如預期，但EPS 0.87元仍力守獲利；卜蜂表示，主要來自肉價受到疫情影響需求而下跌，但隨著歐美因染疫暫停電宰，肉價已緩步回升，目前豬價每公斤在70元以上、就豬肉而言屬於好價格，隨著第三季進入傳統旺季，加上今年中秋節較晚，預計肉價從第二季開始會維持高檔水準到年底。

卜蜂去(2019)年EPS達5.46元創上市以來新高，扣除約1.3元處分不動產一次性利益後，本業約達4.16元。卜蜂表示，雖然今年第一季民眾因疫情減少出門用餐，造成豬肉及雞肉價格下滑，不過冷凍調理食品在宅經濟發燒下銷量增，EPS 0.87元僅小幅落後去年同期的0.9元。由於肉價已經回溫，歐美又因疫情減少肉品出口，預估營運可望維持高檔至年底，法人估全年EPS可望保4、甚至從4元起跳。

肉價與飼料加持大成獲利挑戰新高

大成(1210)除了有肉價上漲挹注，大陸部分在經過汰弱留強、收掉虧錢的事業後，今年也大幅好轉，已經從過去集團的負擔開始反饋貢獻。大成的中國事業第一季表現優於預期，主要來自飼料，銷售量年增65%、季增10%。在當時處處封城的情況下還能逆勢成長，可歸功於兩大原因：第一、今年初向銀行借貸資金，第一季銀行借款季增6億元，營運資金無虞；第二、原料庫存水位充足，疫情肆虐時，在同業原料庫存吃緊下拿到新客戶訂單。

不過，大成第一季在中國的肉品銷售仍然受到封城衝擊而季減15%，食品加工季減幅度更高達3成；但在陸續復工後，目前所有生產線都已正常運轉，肉品及食品加工業績也已回到正常水準。

法人表示，雖然預估今年全年營收僅低個位數年增，但毛利率仍會再往上增加約0.2個百分點，稅後EPS以約3.5元再創歷史新高；除了來自肉價上漲，飼料成本隨黃小玉等原物料下跌、增加獲利空間。

福壽今年有機會優於去年

油脂、飼料、寵物食品都可望表現比去年好，福壽指出，今年營運表現好壞關鍵仍在洽富。福壽於2016年以12億元、持股近7成轉投資洽富實業，打造擁有歐規氣冷式設備的白肉雞電宰廠，更拿下6~7成產銷履歷肉雞市場；洽富目前每日約電宰5~6萬隻白肉雞，每月以20天計，月產120萬隻履歷雞，但也因成本比傳統泡水雞業者高出許多，相對不具價格競爭力。

今年除了毛雞的這波漲勢，6月單月虧損已較去年同期大幅縮小、7月還有機會更好，洽富更積極優化通路，包括家樂福、王品石二鍋、統一21世紀、全家大戶屋、晶華酒店、桃園尊爵飯店等指標企業都已成功打入，並透過電商等B2C平台經營品牌，法人估洽富今年底前可望達單月轉盈目標，對福壽而言，全年業績也有望優於去年。 資料來源-MoneyDJ理財網