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《DJ在線》緩步脫離谷底，被動元件Q2迎拐點
MoneyDJ新聞 2024-03-04 09:00:46 記者 邱建齊 報導
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被動元件龍頭國巨(2327)上(2)月底召開法說會並釋出今(2024)年展望，預估Q1合併營收為低個位數季增、毛利率持平2023年Q4的34.5%、營益率季減2個百分點內；Q1產能利用率包括標準品與2023年Q4的40~50%相當、係2022年Q4以來連續6個季度維持相同水準，特殊品也與2023年Q4的70%相當，特殊品與標準品B.B. ratio都在1上下。
雖然國巨整體產能利用率仍位處低檔，但已看到消費性電子逐步回溫，加上客戶庫存將在2024年Q2清理完畢，法人指出，L型底部雖仍未完全走完，但最壞時間點已過，Q2被動元件產業可望迎來向上拐點。
庫存去化近尾聲、農曆年前拉貨貢獻加上2023年過年長假在1月，被動元件族群1月營收絕大多數繳出年增成績，法人指出，雖2024年2月有農曆年長假、多數個股2月營收恐再轉年減，且2024年Q1多看季持平，但被動元件整體產業應已處於脫離谷底就待終端需求明顯點火之蓄勢待發階段，多數業者也都看下半年景氣將較上半年更為明朗，2024年全年可望較2023年成長。
鈺邦(6449)1月營收年增達70%、月增4%並改寫單月次高；公司看2024年AI伺服器成長動能強勁且NB可望回升，法人估全年營收續看雙位數成長、幅度並有機會超越2023年的18%，除可望首度突破30億大關並一舉突破35億元改寫新里程碑。
臺慶科(3357)1月營收終止先前的21個月年減轉年增16%並月增33%寫20個月高，公司表示，2月營收受出貨日影響會較差，Q1目前看來跟2023年Q4差不多，Q2預期將會好很多。法人指出，隨著持續布局車用及高速運算相關應用領域，多樣新產品估在2024年Q2後陸續量產，其中AI伺服器TLVR電感送樣國內兩大AI伺服器廠認證後，最快有機會在2024年下半年放量，預期全年營收與獲利可望年增雙位數起跳。
聚鼎(6224)1月營收同步月增18%、年增21%，公司看2024年營收會成長，但主要還是在美國TCLAD的整合，希望2024年整合整個亞洲/美國/歐洲資源並發揮綜效，雖營收成長不是很大，但可望在成本跟管理費用做比較大幅改善。
興勤(2428)1月營收雖月減5%但年增7%終止過去連續9個月年減；法人表示，除了電源供應器龍頭台達電(2308)，興勤也積極在大中華地區跟陸系指標車廠進行合作，並拓展韓系/美系/歐系等合作夥伴，在印度市場也看到不錯機會，預估2024年車用營收佔比可望達到兩成，全年合併營收看高個位數年增，下半年待新案發酵後，營運呈逐季向上走勢。
大毅(2478)1月營收月增19%並年增35%，整體來說，公司看2023年Q4跟2024年Q1應該是持平，2024年會著重在通訊/工業用/車用等會較有機會的市場與利基產品比重調整，以及比較有發展性產業的銷售規劃，希望獲利上可有較好表現。
九豪(6127)1月營收寫22個月新高，月增13%、較2023年同期成長31%並已連續第九個月年增，公司看2024年整個電子業成長性應該在Q2後才會比較明朗，因此產線要何時全稼動會看後面市場發展，如果市場起來或是汽車用材料需求增加之後，就可以點火。法人表示，景氣在下半年若有較明顯回溫，2024年業績可望雙位數年增，加上昆山遷廠利益大約還有近4億台幣可在2023年Q4到2024年之間認列，看2024年仍有機會維持近年較高檔水準的獲利表現。
富致(6642)1月營收創下22個月新高，月增22%、年增49%並為近29個月最大成長力道，公司表示，由於中國2023年下半年表現非常好、2024年應可維持，美洲若能在2024年下半年回溫，加上車用/工控合計佔比仍可維持近6成高水位，法人估2024年營收有機會年增超過1成並回到2022年約4.8億元附近水準，毛利率看優於2023年近5個百分點，EPS則可望從2023年1.81元回升至2020年2.57元左右的水準。
天正國際(6654)1月營收月增6%並終止之前連23個月年減轉年增50%，公司表示，部分單價較高的新產品會開始在2024年出貨，除了印刷/堆疊相關設備已取得客戶驗證，雷射跟塗佈機也會積極向客戶爭取認證；法人估2024年營收有機會年增約25%回到5億元左右，並帶動EPS轉盈。
(圖片來源：鈺邦法說資料)
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資料來源-MoneyDJ理財網
