展望更「貴」的2023年 投資如何擇機入市

【2023存在的三個風險】

隨著聖誕鈴聲越來越近，2022年也即將進入尾聲。不管今年各位朋友的投資績效如何，都已經過去了。正所謂「逝者已矣，來者可追」，我們更應該要把眼光放遠，展望未來，尋求2023年的投資機會。

不過，我的習慣是在下手投資之前，先去思考可能的風險在哪？目前2023年可能面臨到的風險有3個：

1. 經濟衰退的風險：這一個風險來自於居高不下的通膨以及利率。嚴格說起來，這兩件事情可以說是因果關係，因為居高不下的高通膨，所以升息來抵制通膨。問題就在於本(12)月中Fed主席鮑爾的聲明書中提到，2023年極有可能不會降息，換句話說，5%以上的高利率可能會維持一段期間。根據過去資料顯示，一般企業承擔高利率的時間若是超過半年，就很有可能發生周轉不靈而倒閉的情況。而從今(2022)年中開始，市場就進入了高利率的環境，原本大家預期明(2023)年下半年就有機會見到降息，不過鮑爾的一番談話，大大澆息了人們對於明年降息的預期，取而代之的是因為高利率環境而發生的經濟衰退。這是第一個風險。

2. 地緣政治的不確定性：俄羅斯與烏克蘭的戰爭還沒有結束，也不知道哪一天會結束。俄羅斯總統普丁拉不下臉來退兵，烏克蘭總統澤倫斯基也不會在一步步奪回失去國土的民情下，宣佈結束戰爭。兩位領導人都有不能退讓的包袱，但可憐的卻是天寒地凍下的人民以及軍人。我真心期盼戰事能夠儘早結束。戰爭所帶來的物資耗損、資源浪費，是最沒有必要的。環保組織每天在提ESG，但大國間的衝突卻正在開倒車，我指的不一定只是俄烏兩國，還有中美兩大強權日益升高的衝突。明(2023)年可能是中國實施反制的一年。台灣卡在兩大強權之間，該如何自處讓人民享受無虞的生活，考驗著領導人的智慧。

3. 一觸即發的能源危機：人們追求更好的生活，是不可逆的趨勢。追求更好的生活，勢必要做到更多的開發與建設。別跟我說人類要返樸歸真這樣的口號，要大家回歸山林、重拾漁牧生活可能只是假日的休閒活動。因此，如何更有效地使用能源成為近年來的話題，甚至成為一門顯學。電力短缺、天然氣短缺、原油短缺等能源問題，高漲的價格已經是可以預期的發展。人們如何在高成本環境下生活，企業如何在高成本下經營，會是2023年的一大課題。

【2大趨勢、5個次產業】

不過，雖然有這麼多可能面臨的風險，但是就如同道家裡所提的：「孤陰不生，獨陽不長」，枯木也會逢春。既然有這麼多的風險，也就會有這麼多的機會。因此我認為2023有兩大趨勢、5項次產業可以留意。這兩大趨勢是「漲價」、「新能源」，5項次產業是：食品、塑化、鋼鐵、儲能、電動車。

1. 食品：最近一個月的新聞裡，最讓人「有感」的，大概就是麥當勞的套餐又要漲價了，全家的茶葉蛋要從一顆10元漲到一顆13元了。我注意到，雖然油價居高不下，但除了民生用品之外的商品，真正漲價的不多。漲價的絕大多數是民生相關物資，尤其是食物。所以，食品業的營收在2023年理應成長。而有辦法緩衝食物成本上漲的，會是大的食品企業，尤其是上中下游一條龍的企業。例如：統一(1216)、味全(1201)、大成(1210)、卜蜂(1215)、南僑(1702)……等。這些老牌食品業的產品，充斥在我們的日常生活，會是2023年的漲價趨勢下的受惠者。

2. 塑化、鋼鐵：我把這兩個次產業放在一起講，主要原因是它們代表的是原物料行情。上游成本增加，廠商只好轉嫁給下游，因此塑化以及鋼鐵的報價，在2023年是看漲的。勉強可以抵消一些漲幅的力道，是經濟的衰退，導致需求的減少，但是在基礎建設的推動之下，鋼性需求是不會消失的。看好的是下游的鋼鐵以及塑化股。大成鋼(2027)、豐興(2015)、威致(2028)、海光(2038)、燁輝(2023)、新光鋼(2031)、華夏(1305)、聯成(1313)、台聚(1304)、亞聚(1308)、台苯(1310)……等股。

3. 儲能：這個次產業算是新興產業，但有可能走出十年以上的好光景。早期的儲能，是利用太陽能、風力、水力、地熱……等大自然的力量，轉換為電能的方式儲存起來。這個階段雖然還在發展，但成長力道卻已經逐年衰減，主要原因是天然的場域取得成本越來越高，再加上政府早已不像過去一樣進行補貼，因此新的綠能發電越來越少，但是儲能的需求卻快速成長。早期的儲能利用的是「削峰填谷」原理，把離峰時的電力儲存起來，等到尖峰時刻再釋放出來，這是一個生意模式，但另一個新的生意模式是「調頻儲能自動頻率控制」(Automatic Frequency Control, AFC)。因儲能系統具有快速充放電之特性，透過主動調整充放電動作調節電力系統頻率，可幫助維持電力系統因負載波動造成之頻率飄移，當再生能源佔比越來越高之下，是極為必須的系統穩定因應方案。目前切入儲能領域的台廠不少，除了台達電(2308)之外，聲稱有切入的還有天宇(8171)、大同(2371)、飛宏(2457)、中興電(1513)、廣錠(6441)……等公司。

4. 電動車：講到未來產業，電動車絕對是一個不會錯的答案。因為現階段路上的電動車已經較3年前多了許多。不過重要的是兩台廠「強強聯手」，由鴻海(2317)組成MIH聯盟，邀請裕隆(2201)加入。據新聞媒體報導，新款電動車交期已經要到明(2023)年底。而鴻海集團旗下的子公司，自然而然是未來MIH的供應鏈，例如：臻鼎-KY(4958)、鴻準(2354)、新普(6121)……等。而裕隆集團內，除了裕隆之外，江申(1525)、中華車(2204)也有機會切入電動車市場，分一杯羮。而傳統的電動車供應鏈如：研華(2395)、光寶(2301)、致茂(2360)、貿聯-KY(3665)、和大(1536)、胡連(6279)、朋程(8255)……等，因為切入時間早，自然學習曲線較短，有較大的成功機會。

【下手前要斟酌再三】

說了這麼多，我還是要稍微叮嚀一下。升息的尾勁要到2023年才會陸續顯現；因此，在投資之前仍不需要把大環境的變數，做為優先考量。也就是說切入的速度、節奏以及力道，都要斟酌再三，才不會選對產業，但操作失誤，反而造成虧損。祝各位2023年投資順利囉！

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作者簡介：

從事金融證券業將近20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。