麥格理估，中國今年可能會進一步降息

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，麥格理方面預期，中國今年可能會進一步降息。麥格理中國經濟主管胡偉俊表示，中國今年可能會進一步降息。麥格理將中國央行的策略描述為「堅持到聯準會降息」。

胡偉俊指稱，隨著聯準會邁開降息腳步，中國央行的策略將隨之改變，可能將重點更多地放在打擊通縮上。

展望未來，考慮到通縮壓力，胡偉俊預計，到2024年底，中國央行將把政策利率下調20個基點，將存款準備金率下調50個基點。



相關內容

  • 若川普兌現60%關稅承諾，麥格理估中國GDP恐大跌2個百分點

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，澳洲金融商麥格理集團(Macquarie Group Ltd)表示，如果當選總統川普兌現60%關稅的承諾，未來12個月中國的經濟增速可能會降低2個百分點。由Larry Hu領導的麥格理中國經濟專家表示，如果發生這種情況，北京將別無選擇，只能加大刺激力道，尤其是在房地產領域。同時，麥格理的經濟專家還表示，貿易戰2.0可能會終結中國當前以出口和製造業為主要驅動力的成長模式，在下一個模型下，內需，尤其是消費，可能會像2010年代那樣再次成為主要驅動力。北京方面可能不會立即加碼刺激措施，因決策者需要進一步了解川普政府的貿易新政。麥格理方面預計本週全國人大常委會會議的重點將是債務置換，而不是財政刺激。

    4

  • 浙商證券稱人行報告提出改善政策利率傳導，估貨幣寬鬆力道將加大

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，浙商證券方面表示，中國央行報告提出改善政策利率傳導，估計貨幣寬鬆力道將會加大。浙商證券首席經濟專家李超等在報告中指稱，中國央行第三季貨幣政策執行報告的要點之一是維護存貸市場競爭秩序，改善政策利率傳導，舒緩銀行淨息差壓力，進而提高銀行信貸投放可持續性、並降低其對貨幣政策寬鬆操作的掣肘。報告指出，中國央行專欄核心提出存貸款利率對政策利率的傳導效率不同，銀行貸款平均利率降幅大於定期存款利率降幅，主要原因在於市場競爭激烈。淨息差壓力可能會制約後續貨幣政策寬鬆空間。貨幣政策執行報告還強調把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量。其他要點還包括金融創新、金融產品豐富使M2（廣義貨幣供應量）波動性加大，提示更加關注社融及利率指標；科技居首，將是金融核心支持領域；研究適當收窄利率走廊寬度。

  • 金融類股領漲，恆生指數週四震盪走升2.02%，收20,953.34點

    【財訊快報／劉敏夫】香港股市週四震盪走升，儘管川普當選後，引發市場對貿易戰的憂心，但是有分析稱中國已經做好因應準備，加上市場關注焦點轉向聯準會政策決議上，市場一度低迷的氣氛有所改善。收盤時，恆生指數上揚414.96點或2.02%，成為20,953.34點；恆生中國企業股指數則是揚升183.48點或2.49%，成為7,546.95點。恆生指數四大類股指數悉數上揚，其中金融類股上漲2.29%，表現最為亮眼，其餘類股表現分別為，工商業類股指數上揚2.05%，地產類股指數揚升0.65%，公共事業類股指數上升0.49%。隨著川普的勝選，市場再度開啟川普交易，美元與美債殖利率走高，比特幣更是創歷年高點。鑒於川普有意對中國產品施加60%的關稅，恐對中國的經濟造成衝擊。不過有分析人士認為，中國方面以做好更充分的準備因應關稅預期，包括對重要原物料的出口管制等。由Larry Hu領導的麥格理中國經濟專家表示，如果發生這種情況，北京將別無選擇，只能加大刺激力道，尤其是在房地產領域。此外，市場也將關注焦點轉向聯準會政策會議上，聯準會將在美東時間週四下午公布利率決定，市場預期仍將降息一碼。另一方面，投資人也關心

  • 摩根大通調整聯準會政策預期，估明年3月起開始逐季降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通在川普贏得總統大選後調整了對聯準會利率路徑的預測，目前預計聯準會將從3月開始按季度降息。摩根大通經濟專家Michael Feroli在週三報告中寫道，聯準會可能本月和12月降息25基點，然後從3月份開始逐季降息，直到聯邦基金利率達到3.5%。Feroli在報告中寫道，川普重塑聯準會的能力可能只會隨著時間的推移慢慢實現。

  • 中國外管局數據顯示，Q3外資企業自陸進一步撤資，投資者感到悲觀

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，今年第三季外資企業從中國撤出更多資金，這表明儘管中國政府推出了旨在穩定經濟成長的刺激措施，但一些投資者仍然感到悲觀。中國國家外匯管理局上週五晚間公佈的數據顯示，中國第三季國際收支平衡表中的直接投資負債減少81億美元。這項衡量對中國外商直接投資(FDI)的指標在今年前九個月下降近130億美元。 2021年創下紀錄後，中國的外商投資在過去三年下滑，歸咎於地緣政治緊張局勢、對中國這個世界第二大經濟體的悲觀情緒以及來自中國國內企業在汽車等行業的更激烈競爭。如果這種下降趨勢在今年年底前繼續，那麼這將是至少自1990年開始有可比數據以來的首次年度FDI淨流出。在美國候任總統川普的第二個任期內，貿易戰擴大、中美關係惡化的前景可能會進一步打壓投資。上海美國商會主席Allan Gabor表示，地緣政治緊張局勢是上海美國商會成員最擔心的問題。Gabor上週在進博會期間接受電視採訪時表示，這使得規劃大型投資變得困難，但相反的，看到很多成員在進行中小規模的投資。

    1

  • 瑞典央行降息50個基點，稱12月和明年上半年或進一步降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四瑞典央行降息兩碼，幅度之深為十年來首次，該行還承諾還會有進一步行動，以加大力道來扶持遲緩的經濟。瑞典央行將基準利率由3.25%，下調至2.75%，並稱有可能在12月和明年上半年進一步降息。21位受訪經濟專家中，除三人外均準確預測了這一降息幅度。瑞典央行週四在聲明中表示，為了進一步支撐經濟活動，政策利率需要在一定程度上以快於9月份所評估的速度進行下調。經濟活動增強本身很重要，但這也是通膨在目標附近回穩的一個必要條件。

  • 日銀10月政策會議意見摘要顯示，有委員認為需謹慎管理貨幣政策

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行10月政策會議的意見摘要顯示，有一位政策委員會成員表示，鑒於國內外不確定性加劇，央行需要更謹慎地實施貨幣政策，可以暫時維持利率不變。日本央行在10月30-31日會議上按兵不動。如果經濟展望成為現實，日本央行將調整政策的寬鬆程度，這一點沒有變化。這位政策委員會成員表示，隨著經濟經歷向正利率世界的過渡，需要時間來謹慎提高利率。同時，必須堅定地傳達日本央行的核心訊息，也就是一旦經濟展望實現就會升息。但是必須注意，如果央行進一步升息引發市場震盪，貨幣政策正常化長期而言有受阻的風險。

  • 招商證券預期中國債市走勢不空，美大選等海外因素只是干擾

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，招商證券方面表示，美國大選等海外因素帶來諸多干擾，但估計中國債市走勢依舊不空。招商證券固收分析師張偉等在一份報告中指稱，美國大選底定，中國國內經濟基本面恢復情況仍是影響債市走勢的主要因素，海外因素更多是干擾。當前處於政策效果驗證期，人行貨幣政策料將維持寬鬆，債市依然不空。這份報告指稱，川普重返白宮，如果對中國加徵關稅，在短期內將會拖累出口。為了穩定經濟和就業，中國國內的穩內需政策存在加碼可能。於債市而言，居民部門加槓桿需求還有待恢復，地方政府仍處於化債階段，內需發力對沖外需下滑的宏觀環境對債市影響偏中性。若美元走強和美債利率上升，對人民幣匯率造成短期壓力，從而小幅制約中國國內貨幣政策寬鬆，短端資金利率下滑阻力會有所增加。

  • 美國最新一週貨幣市場基金資產規模升至6.59兆美元，創新高

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的統計數據顯示，美國最新一週貨幣市場基金資產規模創紀錄新高，面對聯準會進入降息週期，投資者持續湧向該類資產尋求相對較高的收益。Investment Company Institute公佈的數據顯示，截至11月6日止當週，約795億美元流入美國貨幣市場基金，令總資產規模升至6.59兆美元。資金流入正值聯準會週四決策前夕，結果聯準會週四如預期般降息25個基點。即便在聯準會9月份降息50個基點後，貨幣市場基金仍在吸引新的資金湧入，因為其殖利率高於其他投資工具，尤其是銀行存款。與銀行相比，貨幣市場基金傳遞聯準會降息影響的速度通常較慢。此外，企業之類的投資者往往更願意外包現金管理而非自己動手以獲取收益。許多市場參與者認為，該類資產的規模達到7兆美元只是時間早與晚的問題。

  • 半導體股領漲，滬指週一收高0.51%，深市和創業板抽升2%、3%至五週新高

    【財訊快報／陳孟朔】中國8日財政刺激舉措缺乏促消費細節，未能完全達到市場預期，令大盤一度承壓，但由於甫公布的經濟數據令中國有陷入通縮之虞，投資人轉念加大力度刺激政策勢在必行下，午後買盤湧入，三大股指終場皆以近日高作收；早盤一度跌1%的滬指收高0.51%，深市和創業板各抽高2.03%和3.05%，同創五週新高，兩大指數早盤曾各跌0.8%和1.1%。收市時，滬指終場收高17.77點或0.51%，報3,470.07點為11月7日以來最高，日高和日低各在3,471.12點和3,416.73點，上日小跌0.53%；深證成指漲226.87點或2.03%，報11,388.57點，為10月8日以來最高，日高和日低在11,390.48點和11071.65點，上日跌0.66%；創業板急漲70.85點或3.05%，報2,392.44點，也是10月8日以來最高，日高和日低各在2,393.58點和2,296.32點，上日跌1.24%。中國國家統計局9日公布，中國10月居民消費物價指數(CPI)年增0.3%，為4個月最低，不及市場預估中值的0.4%；月減0.3%，遠比市場估小跌0.1%來的差。同月工業生產者出廠物

  • 午後買氣湧入，滬深股市週四收盤急漲2.57%和2.44%，創業板急彈3.75%

    【財訊快報／陳孟朔】由於美國總統當選人川普選前放話將對華施加高關稅，在出口肯定受到打壓下，投資人期待北京政府出重招提振內需，午後買盤湧入，消費和券商類股急拉，A股週四帶量翻紅大漲，三大股指皆以全日最高暨1個月新高作收；滬深股市收盤急漲2.57%和2.44%，創業板抽高3.75%。半日漲0.88%的滬指收盤急漲86.86點或2.57%，報3,470.66點，上日小跌0.09%；半日漲0.44%的深證成指收高267.78點或2.44%，報11,235.92點，上日跌0.35%；半日漲0.82%的創業板急漲84.93點或3.75%，報2,350.76點，上日收低1.05%。三大股指皆收全日高暨10月8日以來最高。中國央行週三召開外資金融機構座談會，行長潘功勝表示，中國經濟的基本面及市場廣闊、經濟韌性強、潛力大等有利條件並未改變。特別是一攬子金融增量政策發布實施以來，國內外給予積極正面評價，有力提振社會信心。時隔四年，川普“王者歸來”贏得美國總統大選，這無疑將增添對中國的悲觀情緒。分析人士指出，中美兩國長期競爭格局不變，美國對華戰略在科技和貿易方面的圍堵料持續加劇，中國決策層需未雨綢繆，政策刺