鮑爾:移民激增使經濟規模變大、通膨尚未達標

MoneyDJ新聞 2024-11-15 08:21:00 記者 郭妍希 報導

聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)對今(2024)年再降另一次息的市場期待潑冷水,聲稱美國經濟狀況良好、他並不急著降息。

路透社、CNBC等外電報導,鮑爾14日在達拉斯對企業領袖發表演說時表示,美國經濟成長強勁,目前並無任何訊號暗示央行必須趕緊降息。「觀察經濟仍強,這讓我們得以謹慎做決策。」

鮑爾並樂觀評估現況,聲稱美國經濟成長「至今是全世界最強的」。

鮑爾確認,他和同事依舊相信,通膨仍持續朝2%回落,這讓Fed得以在一段時間後將貨幣政策調整至較為中性、不會減緩經濟成長的水位。

對於總統當選人川普(Donald Trump)準備祭出的關稅、減少移民政策可能會如何改變通膨路徑,鮑爾並未明確回應。他僅表示,「我們可以做算術。若勞動力萎縮、則完成的工作也會隨之減少。」鮑爾隨後補充道,「這會讓我陷入我極力想避免的政治議題。」

鮑爾並表示,雖然Fed職員或許會開始模擬川普競選承諾究竟會造成哪些影響,但這要花上一些時間,且要等到通過新法或發布新的行政命令後,狀況才會變得明朗。他說,「我不想要隨便猜測.....距離新政府上任還有幾個月的時間。」

不過,鮑爾提到,經濟現況與川普8年前展開第一個任期時已截然不同,當時通膨較低、經濟成長較慢、生產力也較小。舉例來說,近來移民激增,使得經濟在疫後缺工時規模反而變得更大(made for a bigger economy)。

針對通膨,鮑爾表示,Fed偏好的關鍵通膨指標「個人消費支出(PCE)物價指數」可能於10月來到2.3%、排除能源和食物價格的核心PCE年增率大概是2.8%,這些雖已相當接近Fed的目標、但尚未達成。

鮑爾最新談話壓低了12月降息機率。芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具顯示,鮑爾發表上述言論後,聯邦基金期貨投資人14日預測,Fed 12月18日再度降息一碼的機率從稍早的76%滑落至62%,明顯低於13日的82.5%。

摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席美國經濟學家Michael Feroli表示,該證券依舊預測聯邦公開市場委員會(FOMC) 12月很可能會降息,但今日鮑爾的演說開啟Fed最快明(2025)年1月就會放慢降息步伐的可能性。

短期公債殖利率攀高。MarketWatch報價顯示,紐約債市14日尾盤時,對Fed利率政策較為敏感的2年期公債殖利率上揚1.8個基點至4.299%;10年期公債殖利率下跌2.4個基點至4.425%;30年期公債殖利率下跌4.7個基點至4.589%。(註:公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

BCA Research Counterpoint策略長Dhaval Joshi日前指出,自2021年以來,美國國內生產毛額(GDP)的成長率幾乎跟勞工供給亦步亦趨。在川普執政下,帶動勞工成長率的唯一引擎——移民恐怕會遭到削減,即便無法完全逆轉。在美國經濟的勞動供給依舊有限的情況下,從算術的角度來看,這勢必會拖累GDP成長,無論關稅、減稅及財政刺激方案對需求有何影響。

1992年替索羅斯量子基金策動放空英鎊交易、大賺10億美元的主謀者Stanley Druckenmiller則不認為通膨隱憂已經解除,Fed不應過早下定論。Druckenmiller直指,歷史的教訓是,別以為通膨會保持低迷,1970年代通膨就曾在降溫後彈升。他相信,Fed過度執著於經濟數據,因而犯下在經濟仍強勁時加碼降息的錯誤。

(圖片來源:聯準會)

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