2023高股息ETF持續抗跌?

要說2022年,績效表現最亮麗的台股現貨型ETF,多數集中於高股息ETF,因為高股息ETF許多成分股波動低,當景氣下行時,反而具有抗跌性。

不過,過去市場上最具代表的配息型ETF,元大高股息(0056)績效表現卻不好,年跌幅12%,原因是過去兩年,納入大量航運股與面板股,雖拿到優渥股利,也讓價格也被套在高點。

事實上,0056鎖定在預測未來一年,殖利率最高的30家公司,配息較多,卻也讓成分股難以呈現持續性,甚至因納入景氣循環股,讓ETF市價有套牢風險。

然而,以過去兩年受益人數增速最快的00878,國泰永續高股息,其指數篩選邏輯,為挑選過去穩定殖利率的個股納入,加上ESG評價,相對0056挑選的個股更具穩健,殖利率也能保持在4~5%,受益人數在短短兩年來到84萬,僅次於0056的88萬人。

基本上,這兩檔ETF指數編製方式大不相同,也各有優缺,0056雖然近一年股價表現不佳,卻有十年穩定填息的經驗,00878殖利率與股價表現穩定,但畢竟只成立不到三年。

另外,像元大台灣高股息低波動ETF基金(00713)和復華富時台灣高股息低波動證券投資信託基金(00731)為例,持股種類有大量的金融股與電信、傳產股,這些標的股價相對穩定,也可以確保長年的高配息。

反觀0056則幾乎都是電腦週邊、電子零組件,照理來講持股的高殖利率,很難像金融、電信一樣持久,但0056是主動選股,代表只要預估殖利率不符預期,馬上就會淘汰,從過去十年年年填息的效果來看,0056的確在選股上非常成功。

基本上,配息型投資者,投資者只需衡量過去現金股利表現是否符合預期,因為現金流才是投資者最在乎的事,至於股票價格,只要獲利穩定、配息穩定,價格多多少少都會受到景氣波動影響,所以也不用特別在意。

不過,即便高股息ETF2022績效表現不錯,但隨著景氣逐步從衰退期走向復甦期,高股息ETF績效報酬也將輸給權值型ETF,事實上,投資人對配息型ETF的標準,必須比以往來得更高。

以台股2022年殖利率來看,平均現金股利率已經高達4.5%,3%以上殖利率的公司,佔比接近五成五,亮麗的殖利率表現,源自台股股價走疲,所以,面對那些穩定發放股利的ETF,就要有更高的殖利率期待。

資料來源:富邦
資料來源:富邦

另一方面,許多人長年投資高股息ETF,雖拿到優渥的股息,卻不知不覺被吃掉許多內扣費用,內扣費用會反映在淨值上,侵蝕中長期的投資報酬,投資人如果打算長抱,也得多對內扣費用多多留意。

資料來源:投信投顧公會
資料來源:投信投顧公會