高盛推演美國大選四情境 賀勝選+分裂國會機率高

美國大選11月5日登場,選前民調顯示,副總統賀錦麗與前總統川普的支持率不分軒輊,高盛推演四種潛在大選結果情境,其中以賀錦麗勝選和分裂國會的可能性最高,機率達40%。

美國大選結果將對美股帶來不同的影響,高盛首席交易員弗魯德(John Flood)分析標普500指數對四種選舉結果情況的潛在反應。

情境一:川普與共和黨全面勝利,機率25%,標普500指數上漲5%。

在此情境下,金融股表現可望大幅超越大盤,景氣循環股跑贏全球出口股,而關稅和通膨將重創消費類股,但標指預期上漲5%。川普主政下,那斯達克指數預料表現不錯,但不會位居領先地位。此外,利率調整速度可能造成漲幅不如預期。受惠於共和黨政策的類股漲幅預料優於大盤。

情境二:川普勝選和分裂國會,機率30%,標普500指數上漲1.5%。

風險消除和美國10年期公債殖利率下降,將壓倒負面財政因素,但這意味著股市反彈可能只是一時。預期川普將持續推行關稅政策和放寬法規限制,使得增加財政支出變得相當困難,不過長期利率可能下降,以反映財政支出減少。

情境三:賀錦麗與民主黨全面獲勝,機率5%,標普500指數下跌3%。

若賀錦麗入主白宮與民主黨拿下國會,可能讓美國的企業稅率由21%提高到28%,但實現該目標有相當大的難度。在賀錦麗大選結果出爐後,放寬法規限制題材將失去動能。這二者組合不利風險資產,但由於事件結束,以及利率下降和美元貶值,將抵銷組合的部分負面影響。

如果賀錦麗與民主黨全面獲勝,受惠於民主黨政策的類股將成為贏家,而石油類股將淪為輸家。

情境四:賀錦麗勝選和分裂國會,機率40%,標普500指數下跌1.5%。

在此情境之下,長期成長、那斯達克、再生能源、中概股、全球出口概念股將跑贏大盤,防禦類股表現將優於景氣循環股。此外,在低利率、美元貶值和低波動的情境下,意味著標普500指數可能下跌。

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