永豐金看新台幣31.1元起跳 明年「難見2字頭」

永豐金（2890）4日下午舉行2025年「龍騰祥雲，神（蛇）采飛揚」投資展望記者會。首席經濟學家黃蔭基博士建議，明年要掌握「股市、美元及黃金」。被問到南韓總統3日戒嚴令對韓元、亞幣及經濟股市的影響？黃蔭基博士表示「只是個JOKE（笑話）」，韓國單一事件，歷時6小時就結束的鬧劇，預估「對景氣、股市都沒有影響」。

至於韓元3日重貶2.7%，4日只拉回1%，亞幣是否會隨韓元競貶？黃蔭基回應，尹錫悅會宣布戒嚴不意外，是他「太害怕」，但他直言3日晚間宣布到取消6個小時的戒嚴令「只是一場JOKE（玩笑）」，他直言「時間經過就沒事了，也許明天就恢復正常，只是韓國國內單一事件，對全球經濟景氣、股市都沒有影響。」

亞幣若隨韓元競貶？「央行總裁跟科技業都會很高興」

至於亞幣競貶潮，黃蔭基說，明年美元看強，老實說亞洲各國央行都歡迎美元走強，若新台幣跟隨韓元貶值，他說「央行總裁會很高興，科技業也會很高興」，大家都機會。看新台幣匯率明年至少31.1元起跳（看貶），人民幣會偏貶到7.6元大關。日圓看136~151兌1美元區間。

永豐金證券副總林秀貞說，不只是韓國戒嚴令、日本首相之前也有內部鬥爭差點下台、法國4日也要進行不信任投票等，政治混亂會一直存在，川普上任後也需要小心。至於避險貨幣部份，美元難以走弱，日圓昨天也發揮部份避險功能，加上黃金與加密貨幣也都能適時發揮避險功能。

新台幣估從31.1元起跳 難見2字頭

黃蔭基看美標普指數500上看6500點，股市上半年見高點，指數上看26800點，下半年不再有如此高點。美元續強，台幣從31.1元起跳，2025年難見2字頭。金價上看2895美元（今年最高是2801美元）。

展望2025年川普強勢重返白宮，「2025年一定會比2024年更充滿挑戰」，美國優先」同時帶來挑戰與機遇，續看好美、日、台的經濟表現，聚焦「一個不變、二個趨勢及2個挑戰」。

1個不變是「正常化」。但如美通膨續朝2.0邁進，全球央行將持續縮表。台灣明年成經濟成長率估2.9%，美國估2.4%，歐洲1.1%，中國房市也持續低迷。

2025年肯定動盪

2個趨勢是AI與降息，AI一定要把握，電力需求成長趨勢明顯，資料中心未來5年電力需求將複合成長5%；降息估聯準會2025年只降息2碼，非美國家包括歐盟ECB與日本BOE 將降息4碼，韓國及澳洲加入降息行，估台灣維持利率2%全年按兵不變。

二個挑戰是債務與通膨。川普主張全年延長減稅並祭免稅三箭，2025年財政赤字恐難縮減到5%以下，高關稅、反移民恐讓通膨捲土重來。

展望台股明年整體上市公司獲利在台積電成長二成帶動下，預期成長23%，資金結構改變，投信買超8375億元已超過外資賣7258億元，改變了外資主導的格局。AI浪潮使各大CSP的資本支出在2024年成長41%，預2025年持續擴張20%，要注意企業利能增率2025年從從第一季的57%走緩到第四季的17%。

川普上任後比較看好股市、黃金與美元，個股就看好台積電跟輝達，族群看好AI 及股息概念股。至於美債方面，黃蔭基說，利率看3.8~5%利率，他建議往5%方向買，高利率難以持續，有5%就買，主要有一個外升政治動作。股市都希望低買高賣，但正常人很難做到，唯一能做的是「分析、執行及紀律」才能賺到錢。

資產配置建議股6債4，股市族看好 AI相關供應鍊看好先進製程、ODM；資訊網路安全防護族群（SAAS）及車用電子供應鍊如自駕鏡頭與功率元件等。傳產看好降息循環受惠股如修繕及運動服飾、鞋類，高股息如航運類股。